【基本面跟踪】
- 2025年9月17日,中国尿素企业总库存量116.53万吨,较上周增加3.26万吨,环比增长2.88%。尿素价格近期先跌后稳,局部低价吸引下游补仓,部分农业流向增加,企业出货阶段性好转,但整体需求不及供应,库存小幅上涨。库存增加省份:江西、内蒙古、四川、新疆;库存减少省份:安徽、甘肃、海南、河北、河南、黑龙江、湖北、青海、山东、山西、云南。
【趋势强度】
- 尿素趋势强度:0(偏弱)。国庆节前或存在降价收单促销的节奏,但中期趋势偏弱逻辑不变。
【研究结论】
- 出口加速但贸易商备货充分,对价格驱动有限;内需偏弱是主要矛盾,出口增量难弥补内需转弱,复合肥及工业需求疲软,价格驱动受限。
- 气头企业生产成本暂无法支撑价格,伴随出口政策清晰,尿素下方估值或下探北方地区工厂固定床装置现金流成本线。
- 中期趋势承压,国庆节前或有降价收单促销,但整体偏弱逻辑不变。