尿素：短期震荡承压

【基本面跟踪】
尿素现货价格小幅下跌，期货主力合约跟随调整。山东地区基差持稳，东光-盘面基差为36元/吨。期货市场UR05-UR09月差收窄至425元/吨。工厂开工率85.6%，日产量192,580吨，库存下降但去库幅度放缓，主要去库省份包括安徽、河南、山东等，江苏、山西等地库存增加。

【行业新闻】

1. 中国尿素企业总库存75.42万吨，环比下降13.09%，部分企业库存降至低位，但市场需求走弱导致出货放缓。
2. 宏观层面受中美“对等关税”影响，大宗商品情绪偏弱，尿素短期或跟随回调。中期来看，UR2505合约预计高位震荡，上方受贸易商销售意愿增强和高供应压制，下方则取决于农业需求节奏和总量。4月下旬东北开始底肥，3-4月为底肥采买高峰，农需总量或因密植及滴灌技术维持高位。

【趋势强度】
尿素趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
短期尿素市场震荡承压，主要受宏观情绪和需求走弱影响。中期UR2505合约或高位震荡，上方压力来自贸易商流通性增强，下方支撑来自农业需求。建议关注农需节奏变化和高库存对价格的影响。