【基本面跟踪】
- 2025年10月15日,中国尿素企业总库存量161.54万吨,环比增加11.88%,主要由于北方多地连续降雨导致市场交投偏弱、尿素发运放缓。库存增加的省份包括安徽、海南、河北等;库存减少的省份包括甘肃、江苏、山东等。
【短期观点】
- 现货成交有所好转,主要因期货升水现货产生期现套利空间,带动交割区工厂销售情况改善,盘面进入震荡格局。需关注现货成交和期现采购的持续性。
【中期趋势】
- 期货价格仍有压力,但基本面驱动有限:出口持续但贸易商备货充分、社会库存偏高;内需偏弱(复合肥及工业需求疲软)导致出口增量难弥补内需转弱,价格下跌主因。
- 气头企业生产成本暂无法支撑价格,伴随出口政策清晰,尿素下方估值或下探北方地区工厂固定床装置现金流成本线。
【趋势强度】
【关注重点】