【基本面跟踪】
- 库存情况:2025年10月9日,中国尿素企业总库存量144.39万吨,环比增加17.23%,主要因国庆期间多地降雨导致工农业需求偏弱,工厂发运不及预期。库存增加省份包括安徽、河南、黑龙江等;减少省份为海南、河北等。
- 短期成交:期货升水现货较多,期现套利空间带动现货成交好转,交割区工厂销售情况改善,市场进入震荡格局。需关注现货成交持续性。
【中期趋势分析】
- 基本面压力:
- 出口:虽持续但贸易商备货充足,社会库存偏高,对价格驱动有限。
- 内需:复合肥及工业需求疲软,出口增量难弥补内需转弱,中期趋势偏弱。
- 成本支撑:气头企业生产成本暂无法支撑价格,尿素下方估值或下探北方固定床装置现金流成本线。
- 关键关注点:
- 中美贸易冲突进展;
- 国内是否调整尿素出口政策。
【趋势强度】
【研究结论】
短期尿素市场因期现套利反弹,但中期基本面疲软,价格承压。出口政策及中美贸易局势是关键变量,下方估值或逐步下探成本线。建议关注政策变化及需求恢复情况。