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烧碱：弱现实压制

2025-09-24 陈嘉昕国泰君安期货喵小鱼

【基本面跟踪】
烧碱现货市场以山东地区为基准，9月23日低度碱市场局部弱势稳定，高价下游抵触导致部分企业库存压力，本周重点为企业降库应对假期。低价已接近成本线，部分下游开始补库；高度碱受短期订单支撑暂时反弹。

【市场状况分析】

现货压力与预期博弈：山东32碱现货承压，但氧化铝投产预期短期无法证伪。50碱因区域套利价格上涨，50碱-32碱价差扩大，50碱库存压力缓解。期货盘面受近月多头接货压力压制，短期或低位震荡。
氧化铝供需影响：氧化铝高产量、高库存压缩利润，边际产能供应可能受利润影响。广西新增产能备货需求存在，但低利润或导致其他工厂备货下滑。囤货未开启前，市场难判断缺口，盘面仍交易弱现实。
支撑因素：出口略有改善，山东-华南区域套利支撑50碱市场，多空预期交织，短期市场或宽幅震荡。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）

【结论】
当前烧碱市场受现货压力与氧化铝投产预期博弈影响，32碱承压但50碱因套利上涨。氧化铝低利润格局下，市场难形成明确方向，盘面或宽幅震荡，趋势中性。

烧碱：弱现实压制

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