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烧碱：弱现实压制，但成本支撑强

2025-09-29 陈嘉昕国泰君安期货 Max

核心观点：当前烧碱期货市场受现实基本面压制，但成本端支撑较强，市场呈现多空预期交织的宽幅震荡格局。
现货市场状况：山东液碱现货承压，但50碱因区域套利价格上涨，50碱-32碱价差扩张，缓解了50碱库存压力。
氧化铝影响：氧化铝高产量、高库存压缩利润，未来边际产能供应可能受利润影响，广西新增产能备货需求存在不确定性。
关键数据：
- 山东32碱现货价格承压，50碱价格上涨。
- 50碱-32碱价差扩张，50碱库存压力缓解。
- 10月山东网电价格上涨，成本支撑较强。
市场分析：
- 弱现实压制下，氧化铝未投产前的备货需求不明，出口略有改善，山东-华南区域套利支撑50碱市场。
- 成本端强支撑，市场或呈现宽幅震荡。
趋势强度：烧碱趋势强度为0（中性）。

烧碱：弱现实压制，但成本支撑强

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