电子元器件月报：华为发布算力超节点和集群 META推出新一代AI眼镜

——电子元器件月报（8.15-9.15） 长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001时间：2025年9月23日评级：强于大市（维持） 主要观点 ◆华为发布算力超节点和集群，巨头AI订单指引乐观：9月18日，华为全联接大会2025在上海召开，未来3年，华为开发和规划了三个系列，分别是Ascend950系列、Ascend960以及Ascend970系列。Ascend960计划于2027年四季度推出，在算力、内存访问带宽等规格上较Ascend950全面翻倍，还支持自研HiF4数据格式，是目前业界最优的4bit精度实现，能进一步提升推理吞吐，且比业界FP4方案推理精度更优。以昇腾芯片为基础，华为推出多款超节点和集群产品：相比已经推出的Atlas900超节点，Atlas 950超节点的训练性能提升17倍，达到4.91MTPS；到2027年昇腾超节点集群规模将达到百万卡级。华为在AI算力芯片领域的重大突破，为国产AI模型训练和推理提供了更强大的算力支持，从而加速国产AI技术的落地应用，利好国产算力链。AI芯片市场呈现出持续旺盛的需求局面，FY2025Q3，博通AI芯片收入同比增长63%，达到52亿美元，而第四季度预计将进一步增长至62亿美元，并宣布已经与客户签署协议，将供应价值100亿美元的AI数据中心硬件。此外，甲骨文宣布未实现履约义务已经达到4550亿美元，同比大增359%，甲骨文预计2026财年的云基础设施将达到180亿美元，较2025财年的103亿美元增长近77%。2025年8月，台积电销售额达到3357.7亿新台币，同比增长33.8%，2025年1-8月期间，台积电累计实现销售额2.43万亿新台币，同比增长37.1%，印证了全球范围内对于AI芯片的强劲需求状况。 ◆Meta推出新一代AI眼镜，显示加成提升产品性能。9月18日，Meta在年度Meta Connect大会上发布了多款全新智能眼镜产品和配件，重点包括全球首款内置显示屏的AR+AI眼镜MetaRay-BanDisplay、主打运动场景的OakleyMeta Vanguard，以及性能全面升级的Ray-BanMetaGen2眼镜，同时推出神经接口腕带式手势控制器NeuralBand。其中MetaRay-BanDisplay的单目显示采用LCoS微显示屏及阵列光波导光学方案，在右镜片内侧嵌入一块600×600像素的微型显示屏，支持20°视场角（FOV），42PPD，刷新率90Hz，峰值亮度5000尼特，确保户外强光下清晰可视。屏幕漏光率低于2%，仅佩戴者可见显示内容。该显示屏位于右眼下方，稍微偏离中心，但不遮挡视线，信息与实景融合自然；观看视频、地图时细节清晰Ray-BanMetaGen2相较前代在续航、视频拍摄、AI交互上有所升级，其中续航时间提升至8小时，支持3K超高清视频拍摄，新增会话聚焦并增加翻译语言支持。Oakley Meta Vanguard适配专业运动场景，1200万像素摄像头位于镜框中央，支持122°广角拍摄及最高3K分辨率视频录制。根据金融界消息，由于智能眼镜上半年持续热销，Meta提高了整体智能眼镜销售预期，8月已向高通等核心供应商加单20%，今年预计高通AR1芯片总提货量将增加至1200万+，这一提货量大幅高于市场预估的Meta 2025年大约500万的销售量。AR/VR需求持续旺盛，利好歌尔股份、深科达、龙旗科技、美迪凯等AR/VR眼镜相关供应链。 主要观点 ◆半导体设备需求强劲，2025Q2销售额延续增长：9月7日，SEMI全球半导体设备市场统计报告显示，2024年全球半导体设备销售额创下1170亿美元的纪录，2025年上半年市场延续强劲态势，营收已超过650亿美元，其中2025年第二季度全球半导体设备销售额达到330.7亿美元，同比增长24%，环比增长3%，这一增长得益于前沿逻辑芯片、与先进高带宽存储器（HBM）相关的动态随机存取存储器（DRAM）应用需求的推动，也得益于对亚洲地区设备出货量的增加。SEMI预计2025年全球半导体制造设备销售额将创下1255亿美元的新高，同比增长7.4%，2026年销售额预计将达到1381亿美元，这主要得益于对前沿逻辑、存储器和下一代技术转型的强劲需求。 ◆面板价格持平，DDR5市场渗透率将迅速提升：2025年9月，预估电视、显示器、笔电面板价格持平，65/55/43/32吋电视面板均价分别为173/124/64/35美元，与前月持平，27吋、23.8吋IPS显示器面板均价与前月持平，17.3/14.0/11.6吋TN笔记本面板均价与前月持平，15.6吋Value IPS笔记本面板均价与前月持平。截止至9月9日，DDR4系列8GB/16GB及DDR516GB均价分别为3.20/6.40/6.05美元，根据CFM报告显示，继今年4月部分原厂NAND宣布涨价之后，上周闪迪再度计划向所有渠道和消费者客户的产品价格调涨10%以上，不过暂时尚未有其他原厂跟进涨价；由于原厂服务器DDR4供应十分有限，服务器DDR4长尾需求支撑原厂合约价格继续上行，贸易端部分64GBDDR4 RDIMM出现大幅上跳的极端价格，DDR4市场短期内仍然呈现供不应求的态势，DDR5RDIMM已出现供应紧张的情况，预计四季度价格仍将保持涨价行情。 ◆投资建议：华为发布多款算力超节点和集群，英伟达推出新一代Rubin CPXGPU，巨头指引AI订单持续饱满，推荐关注华勤技术；原厂减产、库存加速去化及AI需求增长将推动NANDFlash供需结构改善，下半年存储价格有望开启涨价周期，推荐关注佰维存储、普冉股份；国产半导体先进制程持续推进，推荐关注鼎龙股份、华虹公司；AI算力需求提速，带动高多层板、HDI与IC载板等高端PCB产品量价齐升，相关产业链有望受益，推荐关注英诺激光、东山精密、鹏鼎控股。Meta发布多款AR+AI眼镜新品，有望加速AI眼镜市场扩容，推荐美迪凯、深科达。 ◆风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。 本期行业总量观察 本期行业总量观察 2025年6月国内智能手机出货量2055.7万部，同比下降13.8% ◆根据中国信通院统计数据，2025年6月，国内市场手机出货量2259.8万部，同比-9.3%，其中，5G手机1843.6万部，同比-16.7%，占同期手机出货量的81.6%。2025年1-6月，国内市场手机出货量1.41亿部，同比-3.9%，其中，5G手机1.21亿部，同比-3.0%，占同期手机出货量的85.5%。 ◆2025年6月国内智能手机出货量2055.7万部，同比-13.8%，占同期手机出货量的91.0%。2025年1-6月，智能手机出货量1.30亿部，同比-6.5%，占同期手机出货量的92.1%。 本期行业总量观察 2025年中国折叠屏手机出货预计增长3.3%至947万台 ◆根据IDC数据，2025上半年，中国折叠屏手机出货量达到498万台，同比增长12.6%。尽管相较于前几年的高速增长，这一增速有所放缓，但在厂商与上游供应链的协同发力下，当前主流机型已在折痕控制、机身轻薄度及影像系统等核心配置上实现了全面平衡，用户体验持续升级。在硬件创新层面，过去一年折叠屏手机的形态迎来了多元化爆发。除了传统的横折、竖折和外折设计外，三折叠与阔折叠两种全新形态强势登场，为市场注入新活力。IDC最新预测显示，2025年中国折叠屏手机市场出货量预计达947万台，同比增长3.3%，基本与去年持平。当前，随着元器件技术发展进入瓶颈期，折叠屏手机在“轻薄化”方面的突破空间逐渐收窄，未来硬件领域的创新将更多聚焦于产品形态的持续迭代。创新的三折叠与阔折叠形态，预计将吸引更多厂商跟进布局，推动形态创新走向纵深。 本期行业总量观察 2026年折叠屏智能手机出货预计大增51%，有望迎来关键拐点 ◆根据Canalys数据，2025年上半年全球出货量仍保持在660万台左右持平。其中，中国市场是主要亮点，同比+32.8%，主要由华为Mate和Pura X系列驱动。第二大折叠屏市场美国的增长相对温和，上半年同比+7%，主要由摩托罗拉Razr 2025系列推动。虽然厂商近期新机上市反响超出预期，但预计全年全球折叠屏出货量仍将维持在1,520万台左右持平。然而，2026年有望成为转折点。随着竞争加剧以及翻盖式机型变得更加平价，折叠屏市场有望重新迎来增长。Canalys预测，2026年折叠屏智能手机出货量将实现同比激增54%，并将持续带动2027年的市场动能。 本期行业总量观察 2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增长110% ◆根据Counterpoint数据，2025年上半年国际智能眼镜市场的出货量同比增长了110%。Ray-Ban Meta智能眼镜的强劲需求以及小米、RayNeo和一些小品牌新厂商的加入推动了这一增长。Meta在全球智能眼镜市场的份额在2025年上半年升至73%，这主要得益于强劲的需求及其主要生产合作伙伴Luxottica的产能扩张。AI智能眼镜占2025年上半年总出货量的78%，高于2024年上半年的46%和2024年上半年的66%，这主要归功于Ray-Ban Meta AI眼镜的主导地位。人工智能眼镜细分市场的年增长同比超过250%，大幅超越整体市场。预计2025年下半年将有更多新型AI眼镜进入市场，其中包括Meta、阿里巴巴和几家规模较小的公司即将发布的产品。Counterpoint预计全球智能眼镜市场的快速增长将持续到2026年及以后。 图：全球智能眼镜出货量（按设备类型） 本期行业总量观察 2025年上半年中国大陆可穿戴腕带设备市场出货创历史新高 ◆根据Canalys数据，2025年上半年中国大陆可穿戴腕带设备出货量达3390万台，同比+36%，继2024年下半年33%的增长后持续强势攀升。这一增长态势创中国大陆可穿戴腕带设备市场上半年度出货量的历史新高，标志着市场进入全新发展阶段。基础手环品类以80%的惊人增速成为增长最快的细分市场，成为推动中国大陆市场强劲表现的主要动力。华为以1200万台出货量领先市场，占据36%的份额；小米紧随其后，出货量达1100万台，市场份额达32%。两家厂商均首次在上半年实现出货量突破千万台的里程碑，其中小米同比增速尤为亮眼，达到101%。 本期行业总量观察 2025年第二季度全球云支出同比增长22% ◆根据Canalys数据，25Q2全球云基础设施服务支出达953亿美元，同比+22%。市场增长势头依然稳健，已连续四个季度保持超过20%的同比增幅。云服务需求的增长主要受到三方面推动：AI使用量的提升、传统系统迁移的复苏，以及云原生业务的规模化发展。25Q2，AWS、微软Azure和谷歌云保持了上季度的排名，三者合计占据全球云基础设施支出65%的市场份额。总体来看，头部三家厂商的整体收入同比增长27%。 ◆25Q2，微软Azure和谷歌云的增速均大幅超过30%，而市场领导者AWS的同比增长为17%，与上季度保持一致。但从营收规模来看，AWS的同比新增部分仍然高于微软Azure和谷歌云。顶级云厂商的客户需求正显著增加，增长动力既来自AI相关工作负载，也来自传统迁移的回暖以及云原生企业持续扩容。企业对AI服务的需求正从最初强调可用性和易用性，逐渐转向更加注重灵活性以及面向特定场景的模型选择。 硬件创新跟踪 华为发布算力超节点和集群 ◆9月18日，华为全联接大会2025在上海召开，华为分享昇腾芯片未来三年的发展规划路线，并推出全球最强超节点和集群。华为开发和规划昇腾芯片的三个系列，分别是Ascend 950系列、Ascend 960以及Ascend 970系列。此外，以昇腾芯片为基础，华为推出多款超节点和集群产品，Atlas 950超节点支持8192张基于Ascend 950DT的昇腾卡，相比华为已经推出