瑞安建业2025年中期报告

關於瑞安建業 瑞 安 建 業 有 限 公 司 於1997年 在 香 港 聯 合 交 易 所 上 市，主 要 從 事 建 築 及 房 地 產 業 務 ， 業 務 範 圍 遍 及 中 國內 地、香 港 和 澳 門。 我 們 的 建 築 業 務 植 根 香 港 逾50年，一 直 致 力 建 設 優 質的 公 營 房 屋、機 構 樓 宇、公 共 設 施、室 內 裝 修 及 維 修保 養 工 程 項 目。憑 藉 對 優 質、創 新 和 卓 越 的 追 求，我 們成 為 建 造 業 界 中 的 重 要 一 員。 2030 「建構明天2030」藍圖落實集團的可持續發展願景和目標，致 力 為 經 濟、環 境 和 社 區 帶 來 正 面 影 響，並 將 可 持 續 發 展成 為 瑞 安 建 業 長 遠 發 展 的 重 要 原 則。 目 錄Contents 22Condensed Consolidated Statement ofFinancial Position簡明綜合財務狀況表24Condensed Consolidated Statement ofChanges in Equity簡明綜合股本權益變動表26Condensed Consolidated Statement ofCash Flows簡明綜合現金流量表27Notes to the Unaudited CondensedConsolidated Financial Statements未經審核簡明綜合財務報表附註45Disclosure under Rule 13.20 ofthe Listing Rules根據上市規則第13.20條所作出的披露46General Information一般資料52Corporate Information公司資料 2Financial Highlights財務摘要 3Management Discussion and Analysis管理層討論及分析 19Report on Review of CondensedConsolidated Financial Statements簡明綜合財務報表審閱報告 20Condensed Consolidated Statement ofProfit or Loss簡明綜合損益表 財務摘要 管理層討論及分析 營 運 壓 力，例 如 利 潤 率 下 跌、利 率 高 企 及 資 金 流動 性 下 降。在 房 地 產 市 場 低 迷 和 整 體 經 濟 環 境 艱難 的 情 況 下，私 營 機 構 對 建 築 服 務 的 需 求 顯 著 疲弱，導 致 公 營 部 門 雖 然 工 作 量 充 裕，卻 面 臨 激 烈的 市 場 競 爭。白 熱 化 的 市 場 競 爭、過 去12個 月 的高 息 環 境，加 上 建 築 材 料 價 格 波 動，成 為 香 港 建造 業 當 前 最 大 挑 戰。 業務回顧 面對環球經濟的 不 利 因 素 和 中 美 貿 易 緊 張 局勢，集 團 主 要 營 運 市 場 展 現 韌 性，並 在2025年 上 半年 持 續 實 現 經 濟 擴 張。中 國 內 地 生 產 總 值 按 年 增長5.3%，主要受 工 業 產 出、出 口 及 基 礎 設 施和製造 業 投 資 所 帶 動。然 而，國 內 需 求 依 然 疲 弱。房地 產 市 場 持 續 低 迷，資 產 市 場 下 跌 帶 來 的 負 面 財富 效 應、高 企 的 青 年 失 業 率 以 及 較 低 的 收 入 增 長預 期 持 續 抑 壓 消 費 和 投 資 情 緒。人 工 智 能、大 數據 和 電 子 商 務 正 在 重 塑 消 費 市 場，為 集 團 的 商 場營 運 同 時 帶 來 挑 戰 和 機 遇。 就 內 地 房 地 產 業 而 言，儘 管 政 府 持 續 推 出 扶 持 措施，以 刺 激 消 費 和 房 地 產 投 資 意 慾，營 商 及 零 售氣 氛 仍 然 疲 弱。事 實 上，過 去 幾 年，零 售 及 商 業物 業 的 業 主 已 承 受 著 沉 重 的 壓 力。 縱 使 營 運 環 境 面 對 種 種 不 利 因 素，集 團 於2025年 首 六 個 月 的 營 運 表 現 展 現 了 韌 力。集 團 營 業 額為 港 幣38億 元，較2024年 同 期 略 為 下 跌7%，主要 由 於 若 干 建 築 項 目 已 完 工 或 接 近 竣 工、及 新 合約 批 出 和 動 工 期 出 現 不 可 預 期 的 延 誤 所 致。股 東應 佔 淨 虧 損 收 窄 至 港 幣8,300萬 元，對 比2024年上 半 年 的 虧 損 港 幣8,800萬 元。期 內 的 淨 虧 損 主要由於內地房地產銷售及物業組合減值虧損總計港 幣5,900萬 元，和 建 築 業 務 的 盈 利 貢 獻 下 跌，但 其 影 響 被 財 務 費 用 淨 額 因 總 債 務 下 降、期 內 利率 降 低 及 人 民 幣 升 值 而 抵 銷。 香 港2025年 第 一 季 度 和 第 二 季 度 的 本 地 生 產 總值 同 比 實 質 增 長 分 別 為3.0%及3.1%。面 對 全 球經 濟 擴 張 可 能 放 緩 及 外 圍 環 境 變 幻 莫 測，香 港 特區 政 府 對2025年 本 地 生 產 總 值 實 質 增 長 的 預 測維持在2-3%之間。儘管財政狀況面臨巨大壓力，惟 香 港 特 區 政 府 堅 定 承 諾 投 資 基 礎 設 施、公 營 房屋 及 包 括 北 部 都 會 區 在 內 的 發 展 項 目，預 計 於 中期 內 將 為 集 團 帶 來 持 續 的 建 築 工 程 機 會。 集 團 繼 續 利 用 其 核 心 競 爭 力 及 科 技 提 高 盈 利 能力，在 其 所 有 營 運 領 域，尤 其 是 企 業 經 費 開 支 實施成本節約舉措，並積極優化其業務和資產組合。 於 這 兩 個 市 場，建 造 業 和 房 地 產 業 均 面 臨 市 場 競爭 和 低 迷 情 緒 等 重 重 挑 戰。香 港 建 造 業 內 主 要 承建 商 正 在 整 合，許 多 承 建 商 承 受 著 巨 大 的 財 務 和 建築 瑞 安 建 業 擁 有 一 套 全 面 的 建 造 價 值 鏈，透 過 旗 下 公 司於 樓 宇 整 個 生 命 週 期 中 提 供 全 方 位 服 務，由 瑞 安 承 建有 限 公 司 和 瑞 安 建 築 有 限 公 司 提 供 設 計 與 建 造 服 務，瑞安承建有限公司和盛貿有限公司提供樓宇維修和小型 工 程 服 務，至 德 基 設 計 工 程 有 限 公 司 提 供 室 內 裝 修及 翻 新 服 務。 集 團 的 建 築 業 務 於2025年 上 半 年 錄 得 溢 利 港 幣1.23億 元 和 營 業 額 港 幣36億 元，對 比2024年 同 期 的 港 幣1.91億 元 溢 利 和 港 幣39億 元 營 業 額。由 於 私 營 建 築 工程 量 萎 縮，公 共 工 程 的 招 標 環 境 競 爭 十 分 激 烈，集 團於 今 年 上 半 年 在 香 港 及 澳 門 取 得 總 值 港 幣22億 元 的新 建 造 合 約，而 去 年 同 期 則 為 港 幣102億 元，預 計 於今 年 下 半 年 將 獲 得 約 港 幣50億 元 的 新 合 約。 為 降 低 複 雜 市 場 環 境 帶 來 的 潛 在 風 險，集 團 於 考 慮 投標 機 會 時 謹 慎 行 事，確 保 與 集 團 的 利 潤 和 營 運 目 標相 符，從 而 提 供 穩 健 的 回 報。我 們 的 手 頭 合 約 保 持 充裕，有 助 集 團 的 營 業 額、溢 利 及 現 金 流 於 中 期 內 持 續增 長。於2025年6月30日，集 團 手 頭 合 約 總 值 為 港 幣350億 元，未 完 成 合 約 總 值 為 港 幣181億 元，對 比 於2024年12月31日 分 別 為 港 幣369億 元 和 港 幣205億 元的 合 約 總 值。 4S 期 內，集 團 的 建 築 業 務 錄 得 每 千 名 工 人 計1.6宗的 意 外 率，遠 低 於 本 港 同 業 的 平 均 水 平。集 團 推出自主研發的4S系統，進一步鞏固了其在安全創新 方 面 的 領 先 地 位。該 人 工 智 能 驅 動 的 系 統 整 合了 攝 影 機、物 聯 網 感 測 器 和 應 用 程 式，能 主 動 識別 潛 在 危 險，並 透 過 實 時 監 控 工 地 活 動 和 監 督 高風 險 區 域，加 強 對 前 線 工 人 的 保 護。截 至 目 前，我 們 旗 下14個 新 工 程 合 約 和 樓 宇 維 修 項 目 已 獲得 由 建 造 業 議 會 頒 發 的4S認 證。 香 港 特 區 政 府 高 度 重 視 創 新 科 技 發 展，並 鼓 勵 在公 營 建 築 工 程 中 廣 泛 應 用 創 新 科 技。為 了 提 高 競爭 力 及 推 動 可 持 續 發 展，集 團 多 年 來 不 斷 加 強 將新 科 技 融 入 建 築 項 目，旨 在 提 升 建 築 項 目 的 生 產力、品 質、安 全 和 環 保 表 現。組 裝 合 成 建 築 法、建 築 信 息 模 擬 技 術、人 工 智 能 和 機 械 人 設 備 的 應用 已 在 建 築 過 程 中 取 得 顯 著 進 展。 MiC 此 外，我 們 增 強 了 機 械 人 設 備，從 抹 灰 和 油 漆，到 焊 接 和 外 墙 的 防 水 測 試，以 及 數 碼 工 地 管 理 平台，可 實 時 追 蹤 模 組 安 裝 進 度 和 工 地 安 全 狀 況。 瑞安建業積極迎合政府主導的智慧建築技術應用趨 勢，持 續 在 其 建 築 項 目 中 推 動 使 用MiC技 術。位於安達臣道石礦場R2-7及R2-6用地的公營房屋建 造 項 目 於2025年 竣 工，是 香 港 房 屋 委 員 會（房委會）首個全面採用MiC技術的項目，具有開創性意 義。值 得 一 提 的 是，我 們 成 功 實 施 了「及 時」安裝 模 式，這 是 香 港 公 營 房 屋 建 造 業 界 中 首 創，簡化 了 物 流，並 免 卻 了 現 場 模 組 存 儲 的 需 要。MiC1.5技 術 的 採 用 不 僅 提 升 了 房 屋 建 造 的 產 量，更強 化 了 施 工 品 質 和 材 料 使 用 效 率，為 未 來 公 營 房屋 的 可 持 續 發 展 奠 定 了 堅 實 基 礎。 瑞 安 承 建 在 房 委 會 建 築 工 程 承 建 商 表 現 評 分 制中，其 表 現 評 分 位 於 首25%等 級，肯 定 了 瑞 安 承建 的 誠 信、可 靠 和 專 業 能 力，貫 徹 為 房 委 會 的 公營 房 屋 計 劃 提 供 優 質、準 時 及 安 全 的 建 築 服 務。 BIM 瑞 安 建 業 在 其 設 計、建 造、樓 宇 維 修 和 室 內 裝 修項 目 中 加 強 應 用BIM，並 整 合 數 據 分 析、自 動 化操 作 和 協 作 平 台，實 現 用 戶 之 間 即 時 數 據 共 享，從 而 促 進 決 策，並 提 高 透 明 度。期 內，我 們 利 用BIM為28個 項 目 開 發 建 築 信 息 模 型，實 現 快 速 繪製工程圖紙和自動更新進度表，顯著提高了效率。 於2025年1月，盛 貿 成 為 發 展 局 認 可 公 共 工 程 承建 商 名 冊 上「建 築 工 程」類 別 內 乙 組 的 承 建 商，進 一 步 擴 張 其 市 場 覆 蓋 範 圍。 瑞 安 承 建 及 盛 貿 於2025年 首 六 個 月 取 得 的 新 建造 及 維 修 合 約 總 值 港 幣6.57億 元，包 括 房 委 會