宏观层面，美联储降息预期降温，市场风险偏好下降，对沪铅价格支撑减弱。中美经贸谈判取得初步进展，对市场情绪有积极影响。供应端，部分地区原生铅冶炼企业进入集中检修，原料市场紧平衡，铅精矿加工费走低，原生铅产量下降；再生铅受环保督查和废电瓶回收效率下降影响，产能释放放缓，产量受限。需求端，铅酸蓄电池需求平稳，传统旺季逐步预热，新兴领域储能需求向好，但下游企业仍多观望，整体需求缓慢恢复。库存方面，国内外铅库存均下跌，需求有效拉动库存去化。综合来看，沪铅整体供应小幅下降，需求缓慢增加，市场高位盘整，建议逢低布局多单。关键数据：沪铅主力合约收盘价17085元/吨，LME 3个月铅报价1999.5美元/吨，沪铅持仓量98958手，上期所库存57332吨，LME铅库存221675吨，上海有色网1#铅现货价16975元/吨，原生铅开工率80.56%，再生铅产量22.42万吨。研究结论：沪铅整体供应下降，需求缓慢增加，库存下降，市场高位盘整，建议逢低布局多单。
