南华金属日报：强势拉涨，再创新高
【行情回顾】 周一贵金属价格继续强势拉涨并刷新高，周边美指下跌，中长短美债遭抛售，比特币下跌等因素皆反映美国货币财政路径对美元信用的侵蚀以及虚拟货币的安全性缺陷难以替代黄金货币属性。然而美货币政策预防经济衰退的韧性以及美股作为美经济基本盘，改善美股风险偏好和美股表现，或加剧美股泡沫下的风险或经济滞胀可能性，从而增加黄金避险端需求。最终COMEX黄金2512合约收报3781.2美元/盎司，+2.03%；美白银2512合约收报于44.315美元/盎司，+3.17%。SHFE黄金2512主力合约 收846.5元/克，+2.01%；SHFE白银2512合约收10317元/千克，+3.81%。 【降息预期与基金持仓】 降息预期略有降温。据CME“美联储观察”数据显示，美联储10月维持利率不变概率10.2%，降息25个基点的概率为89.8%；美联储12月维持利率不变概率1.7%，累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率75.3%；美联储1月累计降息25个基点的概率为13.8%，累计降息50个基点的概率为52.7%，累计降息75个基点的概率为32.5%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加6.01吨至1000.57吨；iShares白银ETF持仓增加163.76吨至15368.9吨。库存方面，SHFE银库存日减10.8吨至1148.6吨；截止9月12日当周的SGX白银库存周增4.1吨至1252.4吨。 【本周关注】 本周数据整体清淡，主要关注周四晚美二季度GDP终值，以及周五晚美8月PCE数据。事件方面，周四20：20，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话，21：00， FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在有关美元的国际角色的第四届年会上致欢迎辞；周五01：00，美联储理事巴尔就银行压力测试发表讲话，22：00，美联储理事鲍曼发表讲话。 【南华观点】 中长线或偏多，短线看伦敦金银周线继续收阳柱，预示偏强格局。伦敦金在突破3700后可进一步看高至3800，支撑3700区域；伦敦银短线有望进一步上试44-45区域，下方支撑43。操作上仍维持回调做多思路，考虑十一国庆假期临近，建议前多谨慎持有。
