南华聚乙烯日报：焦煤影响下，聚烯烃被动拉涨20250805

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 今日下午因受到焦煤的影响，聚烯烃盘面被动拉涨。从PE基本面来看，近期变化不大。首先，在近端的压力依然偏大：下游订单情况尚未见到好转，补库需求相对有限，叠加本周市场情绪回落，PE现货成交量出现较明显的收缩。同时在库存方面，PE已连续四周累库，尤其是LLDPE库存当前已攀升至历史高位。所以，PE上方当前仍存在较大的压力。而从预期层面来看，当前或已是处于PE需求最弱的阶段，8月下游订单有望逐步恢复，带动需求回暖。因此PE后续也并不具备继续下行的强驱动。综合来看，PE目前仍是受外界因素影响为主，自身缺乏明显的方向性驱动。后续需等待需求回归的信号。 【利多解读】 1. “反内卷”政策带动焦煤上涨，聚烯烃受到成本支撑。2. 8月往后需求预期转好。 【利空解读】 1.吉林石化近期投产落地。2.下游当前补库意愿有限，现货价格缺乏支撑。3. PE库存已出现连续四周累库，其中LLDPE累库幅度较大。