棉花、棉纱日报
2024年09月23日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截止9月20日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为99%，环比增加2.4个百分点，较去年同期慢0.8%。巴西棉收割基本完成。伴随天气好转，收获棉花质量开始回升。截至9月18日巴西棉加工进度达41%。 2、截止9月21日，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为60%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在59%，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为12%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在12%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为47%，较去年同期高10个百分点，较五年均值高6个百分点。美棉生长收获进度与近年基本持平。生长优良率环比继续回落，因主产区干旱水平加剧。目前收获加工以德克萨斯州为主，德州已轧花棉花中颜色级31以上占比75%，长度36、37、38（对应28-30mm）占比86%，平均马值4.3，收获前期德州棉花质量较高。 【交易逻辑】 近期新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量预计将超预期增加，而轧花厂收购积极性一般，预计不会出现大范围抢收的情况，部分市场预期收购价格在6.2-6.3元/公斤附近。随着新花大量上市，盘面将有一定的卖套保压力。而需求端9月市场旺季来临，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现一般，预计对盘面的提振作用相对有限近期新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量预计将超预期增加，而轧花厂收购积极性一般，预计不会出现大范围抢收的情况，部分市场预期收购价格在6.2-6.3元/公斤附近。随着新花大量上市，盘面将有一定的卖套保压力。而需求端9月市场旺季来临，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现一般，预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势建议择机交易。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、昨日郑棉大幅下跌，CF601盘中低点至13535元/吨，受此影响纯棉纱价格稳中有跌，前期报价偏高的纺企价格出现100-200元/吨下跌，主流品种成交重心也有小幅下移，当前市场情绪偏谨慎，纺企及贸易商 普遍缺乏信心，预计短期震荡下行为主。高支纱价格波动相对较大，出货不及中低支纱。虽然纺企和布厂处于去库阶段，但以季节性刚需为主，后续仍需关注新棉上市和下游订单情况。当前纯棉纺企现金流有所改善，但内地纺企依旧小幅亏损，因此实际大幅提升开机率意愿尚不高。 2、全棉坯布近期行情平稳偏弱为主，但从市场的反映来看，低支常规品种出货依然维持，与往年相比差距较大。同时定织品种订单增加不多，小批量订单为主，且交期很急。坯布价格不及前期坚挺，织厂多视量协商，利润空间不大，维持在盈亏线附近。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.5675，波动率较上一日略降，CF601-C-14000隐含波动率为12.3%，CF601-P-13600隐含波动率为11.2%，CF601-P-13400隐含波动率为11.5%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7748，主力合约的成交量PCR为0.6177，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799