棉花市场
- 巴西棉花收割基本完成，伴随天气好转，棉花质量开始回升，加工进度达41%。
- 美棉生长进度与近年基本持平，优良率较去年同期和五年均值均有所提高，德州棉花质量较高。
- 新疆棉产量预计超预期增加，轧花厂收购积极性一般，预计收购价格在6.2-6.3元/公斤附近，盘面将面临卖套保压力。
- 下游需求略有好转但幅度有限，旺季表现预计一般，对盘面的提振作用有限。
交易策略
- 单边：预计美棉走势大概率震荡，郑棉预计震荡略偏弱，建议择机交易。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
棉纱行业
- 郑棉大幅下跌影响纯棉纱价格，纺企及贸易商普遍缺乏信心，短期震荡下行为主。
- 高支纱价格波动较大，出货不及中低支纱，纺企现金流有所改善但实际大幅提升开机率意愿尚不高。
- 全棉坯布行情平稳偏弱，低支常规品种出货维持，定织品种订单增加不多，坯布价格不及前期坚挺。
期权
- 波动率走势：棉花120日HV略降，主力合约持仓PCR为0.7748，成交量PCR为0.6177，认购认沽成交量均增加。
- 策略建议：观望。
相关附图
- 内外市场棉花价差：1%关税下价差波动较大。
- 棉花基差：1月、5月、9月基差呈现不同走势。
- 棉花跨期价差：CY05-CF05、CY01-CF01等价差波动明显。
- CF9-1、CF5-9价差：呈现不同趋势。
数据来源
