豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，受阿根廷取消大豆出口关税影响；国内豆粕受美豆走势和技术性震荡影响，九月进口大豆到港维持高位，现货价格贴水压制盘面。短期豆粕或回归震荡格局。
- 基差：现货2940（华东），基差-94，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂豆粕库存116.44万吨，环比增加2.48%，同比减少13.54%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出。偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆生长天气压制反弹高度；国内采购巴西大豆增多，豆粕短期受菜粕带动回归震荡。
- 豆粕M2601：2940至3000区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，受阿根廷取消大豆出口关税影响；国内大豆受美豆带动和进口大豆到港旺季影响。短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港量交互影响。
- 基差：现货4140，基差228，升水期货。偏多。
- 库存：油厂大豆库存73.2万吨，环比增加0.21%，同比增加6.35%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出。偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆生长天气压制反弹高度；国产大豆对进口大豆性价比支撑底部，但进口大豆到港量高峰和增产预期压制盘面。
- 豆一A2511：3840至3940区间震荡。
近期要闻
- 中美关税谈判继续僵持，美盘短期千点关口上方维持震荡，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量9月维持高位，油厂豆粕库存9月进入偏高位，豆粕短期回归区间震荡格局。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求8支9月回升支撑豆粕价格预期，加上中美贸易谈判不确定性仍在，豆粕回归区间震荡格局。
- 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引。
豆粕利多因素
- 进口大豆到港通关缓慢。
- 国内油厂豆粕库存尚处低位。
- 美国大豆产区天气仍有变数。
豆粕利空因素
- 国内进口大豆到港总量9月维持高位。
- 巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
豆粕当前主要逻辑
市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易关税博弈。
豆粕主要风险点
- 美国大豆种植天气良好，美豆价格短期承压。
- 俄乌冲突扩大或结束以及中美关税战给大宗商品带来不确定性。
大豆利多因素
- 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
- 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
大豆利空因素
- 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
- 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆当前主要逻辑
市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低。
- 国产大豆增产。
豆粕现货价格汇总
豆粕期货震荡回落，现货相对平稳，现货贴水小幅收窄。
- 油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加。
- 国内中下游采购低位回升，提货量维持高位。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡。
- 美豆周度出口检验环比回升,同比增多。
- 进口大豆到港量9月高位回落，同比整体有所增长。
- 油厂大豆库存创出新高，豆粕库存继续增加。
- 油厂未执行合同高位回落，长假备货需求减少。
- 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。
- 生猪价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势。
- 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升。
- 国内生猪养殖利润近期转差。
