豆类产业链弱势格局依旧 油脂短期宽幅震荡运行

核心观点

9月22日，豆类油脂期价涨跌互现。豆一期价震荡偏强，豆二期价涨幅超1%，豆粕期价涨幅超1%，菜粕期价涨幅超1%。油脂期价震荡偏强，豆油、棕榈油、菜籽油均表现震荡。

行情复盘

豆粕期货主力合约收涨1.00%至3034.0元，资金整体流出1.78亿元。豆类期价小幅反弹，市场情绪受中美贸易关系前景影响较大，盘面稳定性较差。

背景分析

国内产业链弱势格局依旧，油厂胀库压力存在，豆粕负基差格局持续。需关注双节前下游备货节奏、中美贸易进展及进口买船节奏变化，短期豆类期价震荡对待。

产业动态

1. 南美大豆生长情况：阿根廷和巴西南部早期播种条件有利，但巴西中部干旱持续，预计下周锋面带来降雨，可能影响大豆播种进度。
2. 阿根廷出口预期：罗萨里奥谷物交易所预测2025/26年度阿根廷谷物出口量达创纪录的1.051亿吨，主要受作物丰收驱动。
3. 乌克兰作物收获：截至9月18日，乌克兰谷物收获完成62%，大豆产量94.5万吨，葵花籽产量241.5万吨，油菜籽产量330.2万吨。

研究结论

短期豆类期价震荡，需关注中美贸易、下游备货及进口节奏。油脂期价震荡偏强，菜油因供应紧张和进口量下滑保持强势，棕榈油跟随国际油脂走势，短期宽幅震荡。