公用环保行业202509第4期8月规上工业发电量同比增长1.6%，广东136号文方案发布

核心观点

碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。公用事业方面，煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力；国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能；核电公司盈利仍将维持稳定，推荐中国核电、中国广核；全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐九丰能源。环保方面，建议关注水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、中山公用；推荐聚光科技、山高环能、长青集团。

关键数据

8月规上工业发电量同比增长1.6%，日均发电首次突破300亿千瓦时。分品种看，风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓。1-8月，规上工业火电同比增长1.7%，水电下降10.1%，核电增长5.9%，风电增长20.2%，太阳能发电增长15.9%。全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%，其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1%。

研究结论

电力板块子板块中，火电下跌3.95%；水电下跌2.75%，新能源发电下跌2.58%；水务板块下跌1.76%；燃气板块上涨1.53%。环保行业股票多数下跌，电力行业股票多数下跌，水务行业股票多数下跌，燃气行业股票多数上涨，电力工程行业股票多数下跌。