基本面转好，盘面偏强震荡

基 本 面 转 好， 盘 面 偏 强 震 荡 制作日期：2025年9月22日 【策略分析】 今日沪铜高开高走，日内偏强震荡。中美元首通电话。据环球时报，特朗普称，通话“非常富有成效”，将与中国领导人在APEC会议期间会晤，计划明年早些时候访华。美联储降息落地后，美指整体重心上移，此前市场已充分消化了降息预期。截止9月19日，我国现货粗炼费（TC）-40.64美元/干吨，RC费用-4.05美分/磅，TC/RC费用保持弱稳。冶炼厂9月检修较多，目前中小冶炼厂盈利承压，后续精铜供应依然紧张态势。8月SMM中国电解铜产量为117.15万吨，环比减少0.24%，同比上升15.59%。受政策影响9月废铜供应量将明显下降，预计9月电解铜产量将大幅下降。下游需求边际改善，但整体采购情绪偏谨慎。综合来看，基本面依然偏紧，需求有韧性，上期所库存去化，主要系旺季需求转好及双节前需求增多的影响，盘面震荡偏强。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内偏强震荡，尾盘于80160元/吨。 现货方面：今日华东现货升贴水60元/吨，华南现货升贴水70元/吨。2025年9月19日，LME官方价9982美元/吨，现货升贴水-78美元/吨。 【供给端】 截至9月19日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-40.64美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.05美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存2.99万吨，较上期-1945吨。截至9月18日，上海保税区铜库存7.64万吨，较上期持平。LME铜库存14.77万吨，较上期-900吨。COMEX铜库存31.52万短吨，较上期增加2364短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。