宏观层面，美国续请失业金数据出现大乌龙，市场逐步消化美联储9月降息25个基点消息，主席鲍威尔将其定义为“风险管理”而非宽松周期的开始，市场风险偏好下降。中美经贸谈判取得初步进展，对市场情绪有积极影响。
供应端，部分地区原生铅冶炼企业进入集中检修阶段，原料市场呈现紧平衡态势，铅精矿加工费持续走低且多以预售为主，原生铅产量继续下降。再生铅方面，受环保督查和废电瓶回收效率下降影响，产能释放放缓，开工维持低位运行，多以保障长单为主。废电瓶市场处于报废淡季，炼厂到货情况不佳，持续对再生铅产量形成制约。
需求端，铅酸蓄电池需求平稳，传统“金九银十”消费旺季逐步预热，市场对铅在主要消费领域的需求增长有所期待，储能需求表现向好。但价格上涨时现货成交表现一般，下游企业仍多处于观望状态，整体需求尚未出现明显爆发式增长，仍处于缓慢恢复阶段。
库存方面，国外铅库存下跌，国内库存下跌，仓单数量下跌，整体库存下降，需求有效拉动库存去化。
综合来看，沪铅整体供应小幅下降，需求缓慢增加，市场高位盘整。铅价建议逢低布局多单。
提示关注：美国政治局势、美联储政策动向、中美经贸谈判进展、环保督查及废电瓶回收情况。
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