铜铝周报：宏观扰动下降，产业支撑上升

核心观点

铜：宏观扰动下降，产业支撑上升，铜价企稳回升。 铝：宏观扰动下降，产业支撑上升，铝价企稳回升。

铜市场分析

• 量价走势：上周铜价冲高回落，主要受美联储降息利好兑现前后多头了结意愿增强影响，沪铜减仓下行明显。伦铜触及年内高位，技术压力也促使多头了结。
• 铜矿加工费：维持低位，小幅回升。
• 电解铜库存：去库放缓。
• 下游初端：随着铜价回落，下游补库意愿上升。
• 结论：短期议息会议结束，宏观扰动下降，产业影响上升，预计铜价持续回升，关注国内库存状况。技术上，关注8万关口技术支撑。

铝市场分析

• 量价走势：上周铝价高位持续回落，受美联储降息利好兑现前后多头了结意愿增强影响，沪铝触及年内高位也加剧了多头了结。
• 上游产业链：铝价高位运行，下游观望意愿较强，上周电解铝社库有所上升。
• 电解铝库存：累库。
• 下游初端：随着铝价回落，下游补库意愿有所恢复，叠加国庆中秋双节备货需求，产业支撑将逐渐增强。
• 结论：预计产业支撑将逐渐增强。技术上，关注20日均线支撑。

结论

• 铜：预计铜价持续回升，关注国内库存状况。技术上，关注8万关口技术支撑。
• 铝：预计铝价企稳回升，关注20日均线支撑。