铜铝周报：宏观扰动下降，产业支撑上升

铜铝周报 有色金属 宏观扰动下降，产业支撑上升 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 核心观点 铜：宏观扰动下降，产业支撑上升，铜价企稳回升 上周铜价冲高回落，这主要是由于美联储降息利好兑现前后，短期多头了结意愿较强，沪铜减仓下行明显。此外，伦铜触及年内高位，有较强的技术压力，这也是多头了结意愿上升。周五以来多头了结告一段落，铜价企稳回升，夜盘维持强势，沪铜站上8万关口，伦铜触及1万美元关口。产业层面，铜价高位下挫叠加产业旺季，下游补库意愿上升，给予铜价支撑。短期议息会议结束，宏观扰动下降，产业影响上升，预计铜价持续回升，关注国内库存状况。技术上，关注8万关口技术支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 铝：宏观扰动下降，产业支撑上升，铝价企稳回升 上周铝价高位持续回落。宏观层面，海外美联储降息兑现，前期多头了结意愿较强，铝价减仓下行明显。此外，沪铝触及年内高位，这也使得多头了结意愿上升。产业层面，9月铝价处于高位运行，下游观望意愿较强，上周电解铝社库有所上升。随着铝价回落，下游补库意愿有所恢复，叠加国庆中秋双节备货需求，预计产业支撑将逐渐增强。技术上，关注20日均线支撑。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1宏观因素....................................................................42铜..........................................................................52.1量价走势...............................................................52.2铜矿加工费维持低位.....................................................62.3电解铜去库放缓.........................................................62.4下游初端...............................................................73铝..........................................................................73.1量价走势...............................................................73.2上游产业链.............................................................83.3电解铝累库.............................................................93.4下游初端..............................................................104结论.......................................................................11 图表目录 图1美元走势................................................................................................................................................................4图2铜期价走势...........................................................................................................................................................5图3铜沪伦比值...........................................................................................................................................................5图4 1#电解铜升贴水季节性....................................................................................................................................5图5伦铜升贴水季节性..............................................................................................................................................5图6沪铜持仓................................................................................................................................................................5图7 COMEX非商业多头净持仓.............................................................................................................................5图8铜精矿港口库存..................................................................................................................................................6图9铜精矿TC加工费...............................................................................................................................................6图10国内电解铜社会库存.......................................................................................................................................6图11海外期货库存（COMEX+LME）.................................................................................................................6图12铜下游月度产能利用率..................................................................................................................................7图13铝价走势..............................................................................................................................................................7图14铝沪伦比值.........................................................................................................................................................7图15伦铝升贴水.........................................................................................................................................................8图16沪铝现货升贴水................................................................................................................................................8图17沪铝月差..............................................................................................................................................................8图18沪铝月差季节性................................................................................................................................................8图19铝土矿港口库存................................................................................................................................................8图20氧化铝价格.........................................................................................................................................................9图21海外电解铝库存（LME+COMEX）............................................................................................................9图22国内电解铝社库................................................................................................................................................9图23铝棒产能利用率..............