国防军工行业：联通获卫星移动通信许可，福建舰通过台湾海峡

国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.09.14 核心观点 投资评级:看好(维持) ❖国防军工行业行情回顾：近一周国防军工行业指数涨跌幅(1.84%)在申万一级行业中排名第14/31；近一月国防军工行业指数涨跌幅(-3.44%)在申万一级行业中排名第30/31；近一年国防军工行业指数涨跌幅(52.16%)在申万一级行业中排名第11/31。 国 防 军 工行 业 估 值 水 平 ：当 前(2025/09/13)国 防 军 工 行 业 的PE-TTM(86.27)在过去十年中的PE-TTM分位数为77.58%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(78.26)在过去十年中的PE-TTM分位数为72.93%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(168.59)在过去十年中的PE-TTM分位数为98.93%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(44.77)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.25%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(108.46)在过去十年中的PE-TTM分位数为96.87%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(148.39)在过去十年中的PE-TTM分位数为85.68%。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 分析师杨博星SAC证书编号：S0160525060005yangbx@ctsec.com 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:金信诺(30.82%)、中国卫星(15.95%)、海格通信(13.01%)、北方长龙(10.83%)、宏达电子(6.81%)、中航沈飞(6.68%)、华力创通(6.24%)、中船应急(6.05%)、甘化科工(4.55%)、国睿科技(4.51%)；近一周表现位居后十位的个股为:天海防务(-1.22%)、航天电器(-1.34%)、中船科技(-1.35%)、中航重机(-1.42%)、洪都航空(-2.15%)、恒宇信通(-2.58%)、观想科技(-2.99%)、广联航空(-3.01%)、中国船舶(-3.65%)、长城军工(-6.72%)。 联系人任子悦renzy01@ctsec.com 相关报告 1.《九三阅兵圆满结束，深空经济首次发布》2025-09-072.《国防军工行业2025年中报告总结》2025-09-053.《卫星互联网牌照发放在即，政策优化业务准入》2025-08-31 关键行业数据跟踪：海绵钛当前(2025/09/12)价格50元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前0.00%；相比一年前+11.11%。LME镍现货结算价当前(2025/09/12)为15175美元/吨，相比一周前+0.43%；相比一月前+1.27%；相比一年前-4.41%。国内丙烯腈当前(2025/09/12)价格8450元/吨，相比一周前-0.59%；相比一月前+1.20%；相比一年前+0.60%。 ❖行业要闻：柬埔寨国家航空与中国商飞签署引进C909飞机合作谅解备忘录；长征十号运载火箭第二次系留点火试验成功；福建舰通过台湾海峡赴南海相关海域开展科研试验和训练任务。 ❖投资建议：地缘冲突加剧带动军贸市场扩容，建议关注军贸、无人装备、商业航天、低空经济等投资主线和标的。 ❖风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 内容目录 1行业及个股行情回顾...............................................................................................41.1行业行情回顾.....................................................................................................41.2个股行情回顾.....................................................................................................62行业数据跟踪........................................................................................................82.1原材料价格跟踪..................................................................................................82.2航海相关价格及指数行情......................................................................................93国防军工行业重要公司公告.....................................................................................104国防军工要闻.......................................................................................................115本周行业观点.......................................................................................................116风险提示.............................................................................................................13 图表目录 图1：近一周国防军工行业指数涨跌幅(1.84%)在申万一级行业中排名第14/31...................4图2：近一月国防军工行业指数涨跌幅(-3.44%)在申万一级行业中排名第30/31.................4图3：近一年国防军工行业指数涨跌幅(52.16%)在申万一级行业中排名第11/31..................5图4：当前国防军工行业的PE-TTM(86.27)在过去十年中的PE-TTM分位数为77.58%....5图5：近一周国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图6：近一月国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图7：近一年国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图8：近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名..................................................................7图9：近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名..................................................................7图10：近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图11：近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图12：近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图13：近五年海绵钛价格走势..................................................................................8图14：近十年LME镍价格走势................................................................................8图15：近十年国内丙烯腈价格走势............................................................................8 图16：近十年波罗的海干散货指数走势......................................................................9图17：近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势.........................................................9图18：近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势.....................................................9图19：近十年中国集装箱出口价格指数走势................................................................9图20：近十年中国新造船价格指数走势.....................................................................10图21：近十年上海20mm造船板价格走势.................................................................10 表1：本周重要公告汇总...........................................................................................10 表2：本周国防军工要闻...........................................................................................11 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2025/09/06-2025/09/13)国防军工行业指数涨跌幅(1.84%)在申万一级行业中排名第14/31；近一月(2025/08/13-2025/09/13)国防军工行业指数涨跌幅(-3.44%)在申万一级行业中排名第30/31；近一年(2024/09/13-2025/09/13)国防军工行业指数涨跌幅(52.16%)在申万一级行业中排名第11/31。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 当前国防军工行业的PE-TTM(86.27)在过去十年中的PE-TTM分位数为77.58%，估值处于历史相对高位。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2个股行情回顾 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 数据来源：Wind，财通证券研究所 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研