周度要点小结
- 价格：苯乙烯主力合约换月至11月合约，本周美联储降息25基点，地缘局势与原油供需博弈，盘面区间6962-7208元/吨，截至9月19日收盘EB2511合约报6992元/吨，下跌0.54%。
- 基本面：
- 供应端：广东石化80万吨装置持续停车，浙石化120万吨检修，产量环比-2.03%至34.68万吨，产能利用率环比-1.54%至73.44%。
- 需求端：EPS开工率环比+0.72%至61.74%，PS开工率环比-0.7%至61.2%，ABS开工率环比-0.2%至69.8%，UPR开工率维稳34%，丁苯橡胶开工率环比+0.86%至70.43%。
- 库存：工厂库存环比-1.81%至21.63万吨，华东港口库存环比-9.92%至15.9万吨，华南港口库存环比+14.74%至2.18万吨。
- 成本：华东纯苯价格小幅反弹，乙烯CFR东北亚上调10美元/吨，非一体化成本上升至7548元/吨，非一体化利润-368元/吨。
- 展望：
- 大型装置检修持续，下周广东石化重启，镇海利安德停车，产量或阶段性上升，新装置投产延期至10月，9月供应压力下降。
- 下周EPS、PS、ABS负荷预计小幅调整，库存去化但压力仍高。
- 成本：OPEC+增产影响持续，油价受供强于需预期压制，短期地缘不确定性存在。
- 下周EB2511预计震荡，关注6950支撑和7200压力。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB期货主力冲高回落，注册仓单数量环比下降。
- 期货市场：主力合约换月，11月合约持仓量上升，月差小幅震荡。
- 现货市场：现货价格窄幅上涨，主力盘面平水。
- 上游价格：乙烯人民币价格小幅上升，华东纯苯窄幅上涨。
- 上游供应：8月乙烯产量环比上升7月进口量环比上升。
产业链情况
- 供应：
- 产能：8月京博斯达瑞67万吨装置投放，8月苯乙烯产量160.11万吨，环比+1.31%，同比+22.63%。
- 开工率：本周苯乙烯开工率环比下降。
- 需求：
- 价格：EPS、PS、ABS价格小幅下跌。
- 开工率：EPS环比上升，PS环比下降，ABS环比下降，UPR维稳，丁苯橡胶环比上升。
- 库存：ABS累库至历史高位，EPS、PS小幅盈利，ABS小幅亏损。
- 进出口：7月苯乙烯进口1.08万吨（环比降，同比降），出口1.04万吨（环比降，同比降）。
- 库存：港口库存18.08万吨，工厂库存21.63万吨（华东15.9万吨，华南2.18万吨）。
- 成本及利润：
- 非一体化成本环比上升，利润变化不大。
- 进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
期权市场分析
- 苯乙烯主力20日历史波动率14.80%，平值看涨/看跌期权隐含波动率13.77%。
