鸡蛋周报：基差转正，盘面震动寻求方向
——鸡蛋周报2025-09-12 作者：刘四奎执业证书编号：F3033884交易咨询编号：Z0011291联系方式：0371-58620082 期货回顾 •鸡蛋期货：鸡蛋期货上周整体维持震荡，虽然现货 市场连续涨价，但是未能带动期货有效反弹，更多的市场认为现货的需求是阶段性的，考虑到供应端的压力，即使基差由负转正也无法带动盘面反弹。继续维持震荡寻底和近弱远强格局。 数据来源：Wind •鸡蛋现货：•上周，现货稳中偏强，全国大学生开学，市场阶段低位补库支撑现货走强，现货价格反弹0.4元/斤， 目前看更多的是销区带动产区价格上涨，但是后续随着补库告一段落，冷库蛋的压力逐渐显现，市场现货价格预计见顶回落，继续关注延淘和冷库蛋的压力。 供应：补栏放缓，存栏逐渐见顶，四季度压力放缓 供应端： 新增产能：2025年8-11月新开产对应的是2025年4-7月补栏量，补栏量出现季节性下滑，对应8-11月新增产能下滑明显。鸡苗价格下滑明显，补栏积极性下降明显，影响四季度新增供应。淘汰产能：2025年8-11月正常淘汰产能对应为2024年3-6月补栏量，数据显示淘汰量高位，但是目前数据显示延迟淘汰明显。在产蛋鸡存栏：存栏数据继续翘尾增加，但是进入9月开始减少，新增稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力依旧存在。预计四季度供应压力放缓。 数据来源：Wind 淘汰端 淘汰鸡：淘鸡价格企稳，淘汰量继续放量，淘汰鸡龄稳中趋弱。淘鸡价格4.58元/斤（+0.03），淘汰价格继续下跌； 淘汰量触底反弹，开始进入积极性加速淘汰阶段；淘汰日龄499天，周度-1天，淘汰小幅松动，但是仍未形成效应格局。 需求 季节性：季节性旺季持续，价格稳中派遣娘。产区端：目前产区库存压力不大，挺价意愿强。消费端：学生开学+假日深加工，需求刚需支撑明显。 蔬菜：天气转凉，大量蔬菜开始集中上市，菜价季节性回落。猪肉：价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显。其他肉类：其他肉价出现阶段走强。 成本端：玉米价格回落明显，豆粕现货高温稳定，整体成本维持震荡，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右。 养殖利润：近期鸡蛋现货稳中高回落，成本端维持稳定，整体养殖利润亏损为主，低位运行，季节性旺季不明显。利润由盈利再度转为亏损，关注对落后产能带来的负反馈。 资金高位回落，市场大幅做空资金预计暂时告一段落，盘面出现企稳迹象，但是后续仍旧需要关注淘汰情况和冷库蛋出库情况，直接决定四季度现货反弹高度。目前看现预期强于现实，现实是期货明显升水现货，市场卖压明显，等待周期转换到来。 基差 基差：基差负值，期货升水现货，在供大于求的格局下，基差走强趋势明显，现货强，期货弱，基差修复。 价差：现货反弹带动交割月09反弹，带动期货近强远弱，但是无法改变近月压力大于远月的格局，价差出现走强，继续关注反弹后的反套操作。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks www.zyfutures.com 4006-967-218
