烧碱高位震荡回落

一、观点概述 烧碱库存持续增加，现货价格小幅回落，但是期货价格却持续高位震荡走强，得益于高需求以及政策端乐观预期持续加码，宏观预期增强。但是供应端新投产产能增加，供应能力增强，氧化铝虽开工高位，电解铝持续走低接近成本线，产能再提升空间很小甚至会在电解铝开工回落之下抑制氧化铝的需求从而降低烧碱的需求量，所以烧碱高位震荡周期有限，注意高位回落机会。 二、现货市场分析 本周烧碱价格整体呈现下跌后反弹的走势。据生意社商品分析系统显示，本周烧碱市场均价从周初的878元/吨下跌至周末的838元/吨，价格下跌4.56%，但同比去年仍上涨0.6%。 （一）山东地区32%离子膜碱主流市场报价770-890元/吨左右，周内以下跌行情为主； （二）江苏地区烧碱价格相对稳定，32%离子膜碱主流市场报价890-990元/吨左右； （三）内蒙古地区烧碱价格盘整，32%离子膜碱主流市场报价2700-2800元/吨（折百）左右。 9月19日，生意社烧碱指数为120.58，较昨日下降1.72点，较周期内最高点265.47点（2021-10-27）下降了54.58%。 三、供应端基本情况 全国产能利用率方面，前期数据显示（9月5日-9月11日），中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.4%，环比下降0.8%。 四、需求端基本情况 （一）氧化铝行业作为烧碱第一大消费领域（需求占比超过30%），目前呈现高产量、高库存格局，利润被持续压缩。山东地区大型氧化铝工厂液碱采购价格稳定至815元/吨，折百价在2547元/吨。 （二）非铝下游方面，随着传统旺季到来，纸浆、粘胶短纤及印染等行业开工率近期有所回升。 （三）江浙地区印染综合开机率为65.76%，环比微增0.13%。粘胶短纤行业产量略有增加，国内粘胶短纤工厂实物库存环比减少0.14万吨。 （四）出口市场仍未见起色，Vinythai新增产能、日韩高供应使得东南亚供应充足，出口利润始终无法扩张，出口签单未改善。 五、技术面分析 真格赢家量化显示5分钟K线绿色阶梯线出现，短期压力位2640附近，长短波谱由红转绿，短线出现高位转弱。 六、策略建议 短期高位震荡筑顶过程，选择逢高偏空关注。 技术面关注区间：2645-2665技术面防守区间：2690-2700技术面目标区间：2575-2450 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年9月21日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：张久龙从业证号：F03137419投资咨询证号：Z0021322 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任 何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。