氯碱日报 | 2025-03-07：烧碱厂库库存回落，PVC社库维持高位

PVC市场分析

• 供应端：前期停车装置延续检修，检修装置较少，PVC开工维稳，供应量短期内变化不大，整体供应仍维持高位。3月下旬至4月检修增多，供应压力或下降。
• 需求端：下游终端企业开工恢复，但需求跟进有限，PVC社会库存高位，高产量高库存压力未缓解。
• 价格趋势：供需基本面偏弱，价格持续承压，趋势延续偏弱震荡。
• 出口：延续良好态势，出口签单尚可，政策利好预期带来支撑。
• 核心数据：
  • 期货价格：主力收盘价5135元/吨，华东基差-235元/吨，华南基差-75元/吨。
  • 现货价格：华东电石法报价4900元/吨，华南电石法报价5060元/吨。
  • 库存与开工：PVC厂内库存46.9万吨，社会库存49.6万吨，电石法开工率83.1%，乙烯法开工率67.1%。
  • 下游订单：生产企业预售量58.8万吨。
• 策略：中性，价格区间震荡为主，关注政策动态。

烧碱市场分析

• 供应端：部分检修企业陆续复产，开工环比回升，3月中下旬进入检修高峰期，涉及产能200万吨，产量或阶段性缩减。
• 需求端：氧化铝开工高位，非铝下游需求预期恢复，下游刚需跟进，液碱厂库库存回落。
• 价格趋势：山东主力下游氧化铝厂采购32碱价格上调30元/吨至890元/吨，短期内市场价格重心上移。
• 核心数据：
  • 期货价格：主力收盘价2843元/吨，山东32%液碱基差126元/吨。
  • 现货价格：山东32%液碱报价950元/吨，50%液碱报价1560元/吨。
  • 库存与开工：液碱工厂库存44.8万吨，片碱工厂库存2.1万吨，开工率85.6%。
  • 下游开工：氧化铝开工率86.7%，印染华东开工率62.9%。
• 策略：中性，价格或有一定反弹空间，关注春检兑现情况及下游采购节奏。

风险提示

• PVC：下游采购需求大幅回升，宏观氛围支撑。
• 烧碱：下游氧化铝投产进度放缓，上游检修计划不如预期。