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公司产能投放在即，持续深入机器人赛道

2025-09-22 赵旭东群益证券记忆待续

核心观点与投资建议：伟创电气专注工业自动化，核心产品包括变频器、伺服系统及PLC。公司2025上半年收入9.0亿元，同比增长16.4%，增长稳健。苏州、常州生产基地即将投产，保障后续业绩增长。公司持续深入机器人赛道，有望在关节模组、灵巧手领域实现产业化落地。维持“买进”的投资建议，目标价96元。
业务与产能：2025上半年主营业务增长稳健，变频器、伺服系统分别实现收入5.6、2.9亿元，同比增长13.2%、14.1%，市场占有率呈增长趋势。公司深耕船舶、港口、电网等领域，AC800系列和AC310-Pro系列变频器已获CCS认证。苏州数字化生产基地即将投产，预计年产百万台变频器、伺服驱动器；常州高端电气装备生产基地已封顶，以港口、船舶、海工系统业务为主。两基地产能投放将保障未来收入增长。
机器人产业布局：公司从关节模组和灵巧手两条路线切入机器人产业。关节模组领域，成功研发RB100、RB200、RB300系列产品，核心零部件自研；灵巧手模组逐步推进，ECH、SD200等核心部件已实现自研。产业层面，与科达利、上海盟立合资成立伟达立，聚焦关节模组；与科达利、银轮股份、开普勒机器人及伟立成长合资成立苏州依智灵巧驱动，打造中国领先机器人灵巧手供应商。公司已完成“关节模组+灵巧手”双轮驱动布局，具备快速放量与领先卡位优势，机器人有望成为第二增长曲线。
盈利预测：预计2025-2027年净利润分别为2.7亿元、3.5亿元、4.3亿元，同比增长11%、28%、24%；EPS分别为1.3元、1.6元、2.0元。当前A股价对应PE分别为60倍、46倍、38倍。
风险提示：行业竞争加剧、贸易战风险、人形机器人业务进展不及预期。