原油需求旺季进入尾声，油价震荡偏弱

油价震荡偏弱 2025/9/21 目录CONTENTS 2原油供需基本面分析 行情回顾 第一部分 1.1中国INE原油期货主力合约价格走势 1.2美国WTI原油期货连续合约价格走势 原油供需基本面分析 第二部分 国家统计局数据显示，我国今年原油生产稳定增长。8月份，我国规上工业原油产量1825.6万吨，同比增长2.4%。1-8月份，我国规上工业原油产量14485.8万吨，同比增长1.4%。 数据来源：WIND国信期货 2.2中国原油月度进口量 海关总署的数据显示，2025年1-8月中国原油进口量合计为3.76亿吨，较去年同期增长2.5%，其中，8月份进口量4949.2万吨，环比上涨4.86%，同比增长0.8%。 2.3中国炼厂开工率及月度原油加工量 国家统计局数据显示，我国原油加工增速加快。7月份，我国规上工业原油加工量6306万吨，同比增长8.9%，增速比6月份加快0.4个百分点；日均加工203.4万吨。今年1-7月份，我国规上工业原油加工量42468万吨，同比增长2.6%。 2.4INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存 2.5美国原油产量和下游炼厂开工率 美国能源信息署数据显示，截至9月12日当周，美国原油日均产量1348万桶。 2.6美国原油钻机数 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至2025年9月12日当周，石油钻井数为416座，比前周增加2座。 2.7美国原油库存 上周美国炼油厂原油加工量继续下降，原油出口增加而净进口大幅减少，原油净进口量骤降2000多万桶，导致美国商业原油库存大幅度下降，汽油库存也下降而馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截至9月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.21089亿桶，比前一周下降878万桶；美国商业原油库存量4.15361亿桶，比前一周下降928.5万桶；美国汽油库存总量2.1765亿桶，比前一周下降234.8万桶；馏分油库存量为1.24684亿桶，比前一周增长404.5万桶。 2.9沙特原油产量 2.10 OPEC原油产量 后市展望 3.1全球原油供需情况 3.2原油后市展望 上周美国炼油厂原油加工量继续下降，原油出口增加而净进口大幅减少，原油净进口量骤降2000多万桶，导致美国商业原油库存大幅度下降，汽油库存也下降而馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截至9月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.21089亿桶，比前一周下降878万桶；美国商业原油库存量4.15361亿桶，比前一周下降928.5万桶；美国汽油库存总量2.1765亿桶，比前一周下降234.8万桶；馏分油库存量为1.24684亿桶，比前一周增长404.5万桶。 8月份，美国单户住宅建筑数量跌至近两年半以来的最低水平，大量新房未能售出，这表明房地产市场可能在本季度继续成为经济增长的阻碍因素。美国经济担忧情绪盖过美联储降息的积极影响，原油需求旺季进入尾声，美元指数反弹，国际油价下跌转弱。 技术面，油价短期震荡转弱。操作建议：暂时观望。 重要免责声明 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn