行情回顾
- 上周（2025/09/15-2025/09/19），SW机械设备指数上涨2.23%，在申万31个一级行业分类中排名第5；沪深300指数下跌0.44%。
- 2025年至今，SW机械设备指数上涨36.11%，排名第5；沪深300指数上涨14.41%。
核心观点
- 应流股份：拟发行可转债布局叶片、机匣加工涂层和先进核能材料项目，预计每年带来收入21.09亿元，提升产品附加值和综合生产能力。
- 农机行业：8月大拖产量同比高增，验证行业Q2见底观点，看好后续需求底部反转；一拖股份出口表现亮眼，推荐公司出海高增和内需底部反转。
重点数据跟踪
- 通用机械：景气度持续承压，8月PMI低于荣枯线，叉车销量同比增长。
- 工程机械：景气度加速向上，8月挖机销量同比增长，内外销持续增长。
- 铁路装备：景气度稳健向上，铁路固定资产投资保持6%左右增长。
- 船舶：景气度下行趋缓，新造船价格指数下滑趋缓。
- 油服设备：景气度底部企稳，全球钻机数量改善，OPEC+预测原油增产。
- 工业气体：看好Q3低基数情况下气体价格表现。
- 燃气轮机：景气度稳健向上，GEV新签燃机订单同比增长35.6%。
行业重要动态
- 通用机械：福斯向印度转让核电站用主冷却剂泵技术，杭州南泵推出NPC卧式单级离心泵，嘉泰激光切割设备性能提升，隆信激光K24重型激光切管机交付。
- 机器人：特斯拉将在PharmAGRI部署10000台Optimus V3人形机器人，中联重科发布具身智能大模型，人形机器人初创公司Figure AI获超10亿美元融资，宇树科技开源跨多类机器人本体的开源世界模型。
- 工业母机&3D打印：ArcImpact收购Desktop Metal关键资产，三迭纪建设商业化3D打印制药生产基地，Divergent公司进入美国国防领域。
- 科学仪器：苏州大学、zycgr、海关总署采购大批仪器设备，德国蔡司苏州基地首产三款国产高端显微镜。
- 工程机械&农机：中联重科搅拌车热销越南，山东临工合资公司在曼谷开业，太重挖掘机与宽体车组合交付用户，山东临工签单超300台参加印尼矿业展。
- 铁路装备：我国首列中国标准智能市域列车亮相，韩国有意参与秘鲁地铁项目，全球首个支持FRMCS的5G铁路网络在德国部署，中企参与多米尼加单轨列车招标。
- 船舶海工：民营造船巨头获希腊船东订单，阳明海运签约韩华海洋LNG双燃料集装箱船，星链落地造船现场，三福船舶首艘抛石船开工建造。
投资建议
- 应流股份：AI催化全球燃机需求上行，海外叶片龙头产能紧张，看好公司燃机叶片订单持续高增。
- 一拖股份：Q2收入利润符合预期，毛利率企稳，看好公司出海高增和内需底部反转。
风险提示
- 宏观经济变化风险，原材料价格波动风险，政策变化风险。
