电力行业周报：8月规上风电高增20%，绿证交易价格环比增长23%

8月规上风电高增20%，绿证交易价格环比增长23% 增持（维持） 本周行情回顾：本周（9.15-9.19）上证指数报收3,820.09点，下降1.30%，沪深300指数报收4,501.92点，下降0.44%。中信电力及公用事业指数报收3,011.40点，下降2.15%，跑输沪深300指数1.70pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。 本周行业观点： ➢8月风电高增20%，水电降幅扩大。根据国家统计局数据，8月份，规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；日均发电首次突破300亿千瓦时，达302.0亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.9%。 作者 分品种看，8月份，规上工业风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长1.7%，增速比7月份放缓2.6个百分点；规上工业水电下降10.1%，降幅比7月份扩大0.3个百分点；规上工业核电增长5.9%，增速比7月份放缓2.4个百分点；规上工业风电增长20.2%，增速比7月份加快14.7个百分点；规上工业太阳能发电增长15.9%，增速比7月份放缓12.8个百分点。 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢8月核发绿证2.71亿个，交易价格环比+22.77%。根据国家能源局，2025年8月，国家能源局核发绿证2.71亿个，涉及可再生能源发电项目30.65万个，其中可交易绿证1.52亿个，占比55.99%。本期核发2025年7月可再生能源电量对应绿证2.25亿个，占比83.01%。2025年1—8月，国家能源局共计核发绿证18.78亿个，其中可交易绿证12.77亿个。绿证交易方面，2025年8月，全国交易绿证4838万个，其中绿色电力交易绿证1763万个。2025年1—8月，全国交易绿证4.64亿个，其中绿色电力交易绿证1.58亿个。2025年8月，全国单独交易绿证3075万个，交易平均价格为5.66元/个，环比增长22.77%。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 相关研究 1、《电力：新能源就近消纳迎发展新机，重视调节性电源价值》2025-09-142、《电力：可再生能源补贴密集发放，利好绿电运营商》2025-09-073、《电力：电力2025中报总结：火电降收增利，绿电承压，水电稳健》2025-09-03 投资建议：8月，规上工业风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓；核发绿证2.71亿个，交易价格环比+22.77%。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力、中闽能源、吉电股份等。储能政策频出，容量补偿机制尚有完善空间，重视调节性电源价值，建议关注火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点..........................................................................................................................................41.1 8月规上风电高增20%，绿证交易价格环比增长23%........................................................................41.2火电：煤价反弹至703元/吨............................................................................................................41.3水电：9月19日三峡入库流量同比上升78.57%，出库流量同比上升239.90%.....................................61.4绿电：硅料价格上升，主流硅片价格上升..........................................................................................71.5碳市场：交易价格较上周下跌3.85%................................................................................................92.本周行情回顾........................................................................................................................................103.行业资讯..............................................................................................................................................113.1行业要闻.....................................................................................................................................113.2重点公司公告...............................................................................................................................13风险提示.................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）.............................................................................4图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）........................................................................................................4图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）..........................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）..........................................................................................................5图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）...............................................................................5图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）..................................................................................5图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时）.....................................................................................................5图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦）..................................................................................................5图表9：火电平均利用小时数（单位：小时）..............................................................................................6图表10：火电投资完成额（单位：亿元）...................................................................................................6图表11：三峡入库流量（立方米/秒）........................................................................................................6图表12：三峡出库流量（立方米/秒）........................................................................................................6图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时）...................................................................................................7图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦）................................................................................................7图表15：水电平均利用小时数（单位：小时）............................................................................................7图表16：水电投资完成额（单位：亿元）...................................................................................................7图表17：硅料及组件价格.................................................................................................................