电力设备及新能源周报：能耗新标改善多晶硅供需格局，藏粤直流工程正式开工

2025年09月21日 能耗新标改善多晶硅供需格局，藏粤直流工程正式开工 ➢本周（20250915-20250919）板块行情 推荐维持评级 电力设备与新能源板块：本周上涨3.07%，涨跌幅排名第2，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。锂电池指数上涨9.25%，工控自动化上涨2.02%，新能源汽车指数上涨1.09%，储能指数上涨0.29%，太阳能指数下跌1.06%，风力发电指数下跌1.31%，核电指数下跌3.76%。 ➢新能源车：2025年1-7月全球动力电池总装车量同比增长35.3% 根据SNE Research最新数据，2025年1-7月，全球动力电池装车量达590.7GWh，同比增长35.3%。从装机量来看，宁德时代以221.4GWh的装机量持续领先，稳居全球第一；比亚迪以105.0GWh保持第二位；LG新能源以56.1GWh位列第三。蜂巢能源表现依旧亮眼，以装机量15.6GWh实现同比增长97.1%，延续高速增长态势。亿纬锂能和国轩高科同比增速均超过75%，增长势头强劲。从市场份额来看，宁德时代市占率达37.5%，继续占据全球三分之一以上的市场；比亚迪市占率为17.8%，两家企业合计占全球份额55.3%，行业龙头地位稳固。 分析师邓永康执业证书：S0100521100006邮箱：dengyongkang@glms.com.cn分析师王一如 执业证书：S0100523050004邮箱：wangyiru_yj@glms.com.cn分析师李佳 ➢新能源发电：能耗新标重构供需格局，硅片涨价部分落地 执业证书：S0100523120002邮箱：lijia_yj@glms.com.cn分析师朱碧野 9月16日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿）。本次修订的硅多晶单位产品能耗限额指标较GB29447-2022版标准相比1、2、3级指标均有大幅减少。该标准正式实施后，多晶硅单位产品能耗不达基 准 值 要 求 （6.4kgce/kg） 的 企 业 将 被 限 期 整 改 ， 逾 期 未 改 或 整 改 后 未 达 准 入 值（5.5kgce/kg）的企业将被关停。根据初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。因此，随着能耗新标的严格执行，多晶硅供需格局将得到实质性改善。 执业证书：S0100522120001邮箱：zhubiye@glms.com.cn分析师李孝鹏 执业证书：S0100524010003邮箱：lixiaopeng@glms.com.cn分析师赵丹 执业证书：S0100524050002邮箱：zhdan@glms.com.cn ➢电力设备及工控：藏粤直流工程正式开工，云南电网建设迎来大规模发展 藏粤直流工程是当前全球输电能力最强、技术水平最先进、投资规模最大的柔性直流输电项目，于2029年全面建成投运，届时每年可向粤港澳大湾区输送超过430亿千瓦时清洁电能。云南清洁能源装机规模位居全国第一，电网建设稳步推进，500千伏鹿城变电站主变扩建、500千伏德茂输变电工程、500千伏耿马输变电工程等一批重点项目正加快实施。 分析师林誉韬执业证书：S0100524070001邮箱：linyutao@glms.com.cn分析师席子屹 执业证书：S0100524070007邮箱：xiziyi@glms.com.cn ➢本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 分析师许浚哲执业证书：S0100525030003邮箱：xujunzhe@glms.com.cn分析师郝元斌 ➢风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 执业证书：S0100525060001邮箱：haoyuanbin@glms.com.cn 相关研究 1.电力设备及新能源周报20250914：工信部强调光伏行业自律，宁德时代发布神行Pro电池-2025/09/142.电新行业2025年半年报业绩总结：乘势笃行，静待花开-2025/09/103.“驭风”系列报告：风电齿轮箱行业简析-2025/09/094.电力设备及新能源周报20250907：两部门推动光伏“反内卷”，国家重点专项支持全固态-2025/09/075.核聚变系列（03）：CFS融资刷新纪录，核聚变商业化再提速-2025/08/31 目录 1.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................31.2行业数据跟踪......................................................................................................................................................................................51.3行业公告跟踪.......................................................................................................................................................................................6 2新能源发电：能耗新标重构供需格局，硅片涨价部分落地.........................................................................................7 2.1行业观点概要......................................................................................................................................................................................72.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................102.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................11 3.1行业观点概要....................................................................................................................................................................................123.2行业数据跟踪....................................................................................................................................................................................143.3行业公告跟踪....................................................................................................................................................................................14 表格目录..................................................................................................................................................................18 1新能源汽车：2025年1-7月全球动力电池总装车量同比增长35.3% 1.1行业观点概要 据SNE Research披露的数据显示，2025年1-7月，全球动力电池总装车量为590.7GWh，同比增长35.3%。市场份额集中度进一步提高，头部企业竞争格局趋于稳定，由调整期进入相对稳定期。2025年1-7月宁德时代和比亚迪合计市场份额达55.3%，在全球市场依旧领先。LGES排名仍在第三，但增速仅9%，市场份额跌破10%。据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，1-7月，我国动力电池累计装车量355.4GWh，累计同比增长45.1%。其中，宁德时代和比亚迪合计占据了超过国内66%的市场份额。 从装机量来看，中企双头部稳固地位，二线梯队实现高增量。前十名中，中国六家企业总装车量达406.7GWh，合计市场份额为68.8%，较去年同期65%提升明显。从装机量来看，2025年1-7月，宁德时代以221.4GWh遥遥领先，同比增长34.0%；比亚迪紧随其后，以105.0GWh位列第二，同比增长52.4%；LG新能源以56.1GWh位列第三，同比增长9.0%；中创新航装机量26.2GWh，同比增长26.1%，位列第四；SK On和松下装机量分别为24.6GWh和21.4GWh，分别同比增长17.4%和12.4%，位列第五、六名；国轩高科装机量21.1GWh，同比增长78.0%，位列第七；三星SDI装机量17.7GWh，同比减少10.6%，位列第八；亿纬锂能装机量17.4GWh，同比增长87.8%，位列第九；蜂巢能源装机量15.6GWh，同比增长97.1%，位列第十。 资料来源：SNE Research,民生证券研究院 从市场份额来看，宁德时代市占率领跑众龙头。2025年1-7月，宁德时代市占率37.5%，同比微降0.3%，仍是唯一占据35%以上市场份额的电池供应商；比 亚迪市占率17.8%，同比提升12.7%；第三名LG新能源市占率9.5%，同比下降19.5%；中创新航的市占率4.4%，同比下降8.3%；SK On和松下的市占率分别为4.2%和3.6%，其中SK On同比下降12.5%，松下同比下降18.2%；国轩高科市占率3.6%，同比增长33.3%；三星SDI市占率3.0%，同比下降33.3%；亿纬锂能市占率2.9%，同比增长38.1%；蜂巢能源市占率2.6%，同比提升44.4%。 资料来源：SNE Research,民生证券研究院 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，25年