电力设备及新能源周报：能耗新标改善多晶硅供需格局，藏粤直流工程正式开工

核心观点

• 新能源汽车：2025年1-7月全球动力电池总装车量同比增长35.3%，宁德时代和比亚迪合计市场份额达55.3%，行业龙头地位稳固。中企占据前十名市场份额68.8%，二线梯队企业如亿纬锂能、国轩高科等增长势头强劲。投资建议关注电池、隔膜、热管理、高压直流等领域，以及4680技术迭代和高镍正极、固态电池等新技术带来的投资机会。
• 新能源发电：能耗新标将重构多晶硅供需格局，预计国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%。硅料、硅片价格延续上涨态势，电池片、组件环节仍在进行价格博弈。投资建议关注硅料、一体化厂商、新技术、光储需求、北美市场等环节。
• 电力设备及工控：藏粤直流工程正式开工，云南电网建设迎来大规模发展，为大规模新能源接入与消纳提供坚实支撑。投资建议关注电力设备出海、配网侧投资、特高压建设、人形机器人产业链、国产工控企业等环节。

关键数据

• 全球动力电池总装车量：590.7GWh，同比增长35.3%。
• 宁德时代市场份额：37.5%，继续占据全球三分之一以上的市场。
• 比亚迪市场份额：17.8%。
• 国内动力电池累计装车量：355.4GWh，累计同比增长45.1%。
• 多晶硅单位产品能耗限额：较GB29447-2022版标准相比1、2、3级指标均有大幅减少。
• 国内多晶硅有效产能：约240万吨/年，较2024年底下降16.4%。
• 藏粤直流工程输电线路总长：约为2681公里。
• 藏粤直流工程每年可向粤港澳大湾区输送清洁电能：超过430亿千瓦时。

研究结论

• 新能源汽车行业进入相对稳定期，头部企业竞争格局稳固，二线梯队企业增长势头强劲。
• 能耗新标将有效改善多晶硅供需格局，行业龙头地位稳固，新技术和新应用带来投资机会。
• 电力设备行业迎来发展机遇，电力设备出海、配网侧投资、特高压建设等环节值得关注。
• 人形机器人产业链和国内领先的内资工控企业具有投资价值。