纯苯、苯乙烯周报

纯苯市场分析

2025年上半年市场表现及原因：

• 上半年纯苯价格持续下跌，主要原因是春节前市场抢跑导致过度囤货，以及产业链下游投产预期未能实现。

下半年市场展望：

• 国产纯苯供应将继续增加，但市场将逐步进入去库阶段。
• 2025年1-5月，纯苯总产量为897万吨，同比增长6%。预计全年表需为3139万吨，同比增长8.9%。
• 2023年和2024年纯苯表需同比增速分别为+17.2%和+12%。

进口情况：

• 2025年1-6月，纯苯进口量为273万吨，预计四季度将维持高进口压力。

下游产品分析：

• 加氢苯： 2025年1-5月产量为162万吨，同比下降6.5%。
• 苯酚： 短期检修偏多，PC需求维持高位。
• 己内酰胺： 短期检修偏多，PA6未见好转。
• 己二酸： 下游PA66表需维持高位，价格仍然偏低。
• 苯胺： 开工率仍然承压。

纯苯合理估值：

• 纯苯2603合理估值范围为5800元/吨。

苯乙烯市场分析：

• 产量情况： 2025年上半年全球苯乙烯产量收缩。
• 当前格局： 高库存、中性利润、高产量。
• 关注点： 芳烃与烯烃比价问题。
• 下游需求： 家电高增速时期结束，传导路径复杂。
• 投产情况： ABS投产继续，PS和EPS市场情况需进一步关注。

风险提示：

• 本报告内容仅供国泰君安期货的专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。投资者应自行承担投资风险。