农林牧渔行业周报：猪价与政策共振，产能调整预期加强

猪价与政策共振，产能调整预期加强 本周热点：本周猪价快速下跌至13元/公斤以下，行业自繁自养盈利降至-24.44元/头，较上周减少41.29元/头。随着双节临近，前期旺季预期形成的存栏进入释放的压力时点。高供给压力或将继续拖累生猪价格：1）从体重来看，据涌益咨询，9月第三周全国商品猪平均出栏均重128.45公斤，自8月第一周降至127.8公斤低点以来持续上升，较低点增幅0.5%；2）从饲料数据看，据涌益咨询，6-8月育肥料环比增幅分别5.6%、6.6%、5.8%。体重与饲料数据均表现出7月以来存栏生猪逐月增加的态势。另一方面，考虑到后续猪价压力的提升，政策再度加码。9月16日，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司于9月16日在京召开生猪产能调控企业座谈会，牧原股份、温氏股份、双胞胎、新希望、德康农牧、大北农等25家头部猪企代表参会。会议要求头部企业与各省优化产能、稳定体重并限制二育。我们认为，在低价环境下，政策驱动与主动减产或共同发力，有望改善当前过剩供应环境，利好中长期价格表现。建议关注低成本优质生猪龙头的配置机会。 增持（维持） 作者 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价12.82元/kg，较上周下跌3%。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。 分析师张斌梅执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.88元/公斤，较上周下跌2%；鸡产品平均价8.65元/公斤，较上周持平；肉鸡苗价格3.15元/只，较上周下跌3.1%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 分析师樊嘉敏执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 分析师沈嘉妍执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。 相关研究 1、《农林牧渔：水产品价格坚挺，水产饲料有望维持高增》2025-09-142、《种植业：种业专题报告二：行业向转基因、耐密高产方向转型》2025-09-103、《种植业：食用菌：困境将解，新品蓄力》2025-09-10 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 内容目录 本周观点...............................................................................................................................................3行情回顾：本周农业板块跑输沪深300指数2.3个百分点.....................................................................3本周热点.........................................................................................................................................4核心观点.........................................................................................................................................4农业数据跟踪.........................................................................................................................................5生猪：生猪价格下跌，猪肉价格下跌..................................................................................................5家禽：鸡产品价格持平，肉鸡苗价格下跌............................................................................................6大宗：国内玉米下跌，豆粕现货上涨..................................................................................................8风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：本周农业板块跑输大盘2.3个百分点...........................................................................................3图表2：本周其他种植业上涨1.17%.......................................................................................................3图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览....................................................................................................3图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价12.82元/kg，较上周下跌3%.............................................................5图表5：本周猪肉平均批发价19.48元/kg，较上周下跌2%.......................................................................5图表6：本周自繁自养头均盈利-24.44元/头，外购仔猪头均盈利-199.31元/头............................................5图表7：本周出售仔猪毛利-18.33元/头，较上周减少29.7元/头................................................................5图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重89.04公斤，周环比上涨0.4%.....................................................6图表9：本周15kg仔猪全国市场价25.17元/公斤，周环比下降7.7%........................................................6图表10：9月第一周父母代鸡苗价格43.19元/套，周环比下跌0.4%.........................................................6图表11：本周肉鸡苗价格3.15元/只，较上周下跌3.1%..........................................................................6图表12：本周白羽肉鸡平均价6.88元/公斤，较上周下跌2%...................................................................6图表13：本周鸡产品平均价8.65元/公斤，较上周持平............................................................................6图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.4元/只，较上周减少0.1元/只..........................................................7图表15：本周屠宰利润-0.06元/只，较上周增加0.31元/只......................................................................7图表16：本周817鸡苗平均价0.69元/只，较上周上涨19%....................................................................7图表17：本周817肉杂鸡平均价8.84元/公斤，较上周上涨4.1%.............................................................7图表18：本周国内玉米现货价2360.39元/吨，较上周下跌0.2%...............................................................8图表19：本周CBOT玉米收盘价424.25美分/蒲式耳，较上周下跌0.9%....................................................8图表20：本周国内小麦现货价2430.22元/吨，较上周上涨0.2%...............................................................8图表21：本周CBOT小麦收盘价522.25美分/蒲式耳，较上周上涨0.1%....................................................8图表22：本周国内粳稻现货价2904元/吨，较上周持平............................................................................8图表23：本周CBOT糙米收盘价1151美分/英担，较上周上涨0.1%..........................................................8图表24：本周国内大豆现货价4043.68元/吨，较上周持平.......................................................................9图表25：本周CBOT大豆收盘价1026美分/蒲式耳，较上周下跌1.8%......................................................9图表26：本周国内豆粕现货价3031.71元/吨，较上周下跌1.5%...............................................................9图表27：本周一级豆油现货价856