新型储能行动方案落地，需求景气度有望上行

【】【】[Table_Industry]环保周报 证券研究报告 2025年9月21日 行业研究——周报 本期内容提要: ➢行业动态：1）9月15日，交通运输部发布行业标准《氢气（含液氢）道路运输技术规范》，规定了氢气（含液氢）道路运输的装备条件、企业条件、运输要求、装卸安全、停放要求及应急处置等要求，为我国液氢储运环节提供了统一的技术标准和安全指引，有助于提高道路运输行业氢气运输的安全水平，推进氢气运输行业的发展，为绿色能源发展提供运输技术保障；2）9月8日，由西安一九零八新能源科技有限公司自主研制的5千瓦级常温常压固态氢能应急电源正式从西安发运，即将交付国家电网投入示范应用。该设备的成功发运，标志着我国在固态储氢技术应用领域取得重要进展，为新型电力系统建设提供了新的技术路径。 郭雪环保联席首席分析师执业编号：S1500525030002邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师执业编号：S1500524100001邮箱：wuboying@cindasc.com ➢本周专题：9月12日，国家发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》。方案明确到2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。2024年新型储能市场装机78.3GW，同比增长126.9%，新型储能累计装机规模首次超过抽水蓄能。2025-2027年全国新增装机容量有望超过1亿千瓦，政策驱动储能需求有望提升。今年以来储能招采规模持续增长，2025年1-7月储能（含直流侧设备）采招落地总规模已超过200GWh，其中7月采招落地规模达9.64GW/27.1GWh，同比增长45%。从类型上看，7月新增投运储能项目中仍以磷酸铁锂电池储能技术应用为主。此外，压缩空气、液流电池、飞轮储能等技术路线也在加速落地。关注环保公司中从事重力储能项目拓展的中国天楹、以及积极探索熔盐储能的西子洁能。 ➢投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化； 政策推进不及预期；电价下调风险。 目录 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘....................................................................................5二、专题研究：新型储能行动方案落地，需求景气度有望上行....................................................6三、行业动态.......................................................................................................................................9四、公司公告.....................................................................................................................................10五、投资建议.....................................................................................................................................12六、风险提示.....................................................................................................................................13 表目录 表1：环保行业部分上市公司估值表................................................................................................................12 图目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）......................................................................................................5图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）.................................................................................................5图3：环保行业周涨幅前十（%）.........................................................................................................................6图4：环保行业周跌幅前十（%）.........................................................................................................................6图5：中国新型储能市场累计装机规模.............................................................................................................7图6：2024年我国电力储能市场装机规模结构.............................................................................................7图7：2024-2025年7月中国储能（含直流侧设备）中标（候选人）公示容量.............................7图8：2024年新型储能装机超百万千瓦省份装机情况（万千瓦）........................................................8图9：新型储能不同应用场景装机分布情况....................................................................................................8图10：2025年7月各新型储能技术应用新增规模分布（按功率）.....................................................8 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘 ⚫板块指数表现：截至9月19日收盘，本周环保板块下跌1.42%，表现劣于大盘；上证综指下跌1.30%到3820.09；涨跌幅前三的行业分别是煤炭（3.5%）、电力设备（3.1%）、电子（3.0%），涨跌幅后三的行业分别是银行（-4.2%）、有色金属（-4.0%）、非银金融（-3.7%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫细分子板块情况：水治理板块下跌4.47%，水务板块下跌1.85%；大气治理板块下跌4.21%；固废中环卫板块上涨9.50%，垃圾焚烧板块下跌2.88%，资源化板块下跌2.90%，固废其他板块上涨0.18%；环保设备板块上涨0.27%，检测/监测/仪表板块上涨2.64%；环境修复板块下跌3.57%。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫个股表现：本周环保板块，涨幅前十的分别为福龙马、玉禾田、飞马国际、威派格、海鸥股份、恒合股份、新安洁、聚光科技、复洁环保、通源环境；跌幅前十分别为丛麟科技、飞南资源、远达环保、久吾高科、中持股份、上海洗霸、金科环境、节能国祯、渤海股份、深水海纳。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 二、专题研究：新型储能行动方案落地，需求景气度有望上行 9月12日，国家发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》。方案明确到2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全，适应新型电力系统稳定运行的多元储能体系初步建成；全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。 储能由“政策驱动”转向“市场驱动” “136号文”取消强制配储，有利于储能市场长期发展。2025年2月9日，国家发展改革委和国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确指出“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件”。这是我国首次在国家级层面的文件中对“强制配储”要求进行规范。在配储模式下，储能收入主要来自风光弃电消纳，根据中电联数据，2024年新能源配储整体运行平均利用率指数32%。独立储能模式下，储能通过容量电价、现货市场峰谷电价等获得收入，市场化程度进一步提高。 ➢现货市场峰谷价差拉大，增加储能收入 136号文中要求“适当放宽现货市场限价”，根据国家电投分析，若山东后续放宽现货市场价格下限，假设地板价从-80元/兆瓦时调整为-200元/兆瓦时，政府补贴高于200元/兆瓦时的存量新能源项目可能申报地板价，成为边际机组，现货市场价差拉大。储能充电成本降低，峰谷价差收入增加。以山东省常见的100MW/200MWh独立储能为例，年收入增加约260万，存量项目收入提升约8%，增量项目收入提升约17%。更大的价差空间也为光储氢一体化、绿电直连项目配储、长时储能技术、如液流电池、压缩空气等，提供了更有利的经济性验证环境，有助于解决新能源出力长时间波动的调节需求。 ➢容量补偿机制重塑 容量机制为储能提供稳定收益保障。截至2025年6月，多个省份已先行试点容量补偿。内蒙古对纳入规划的独立储能电站发电量给予10年、0.35元/千瓦时的容量补偿，并已于5月开始支付，总额度近亿元；广东出台了独立储能电站的电费补偿机制，对符合条件的储能电站提供年度容量补偿，标准为100元/千瓦；河北也明确将独立储能纳入容量激励，年补偿上限为100元/千瓦。这些举措表明，各地正通过容量补偿为储能项目提供可预期的长期收益，从而激发资本投入和规模化建设。 新型储能市场规模持续扩张 2024年新型储能市场装机78.3GW，同比增长126.9%。根据CNESA的不完全统计，截至2024年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模137.9GW，占全球市场总规模的37.1%，同比增长59.9%。新型储能累计装机规模首次超过抽水蓄能，达到78.3GW。 资料来源：CNESA，信达证券研发中心 资料来源：CNESA，信达证券研发中心 2025年1-7月储能（含直流侧设备）采招落地总规模已超过200GWh。据CESA储能应用分会产业数据库不完全统计，2025年7月，国内共211个储能项目采招