电力及公用事业行业周报：山东省新型储能行动方案出台，分时电价政策开始实施，储能及综合能源运营商有望受益

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2023年01月04日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 分析师：范杨春晓 S1070521050001 ☎ 010-88366060  fycx@cgws.com 行业表现 数据来源：同花顺IFIND 山东省新型储能行动方案出台，分时电价政策开始实施，储能及综合能源运营商有望受益 ——电力及公用事业行业周报  推荐标的：三峡能源、中闽能源、国投电力  行业观点：山东省新型储能行动方案出台，分时电价政策开始实施，储能及综合能源运营商有望受益  事件：山东能源局于2022年12月30日发布《山东省新型储能工程发展行动方案》（以下简称《行动方案》），《行动方案》包括指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施五部分，着力构建“一带、两城、三区、N基地”发展格局，打造“海上新能源+储能”引用带、济南青岛两个储能应用示范城市、鲁北基地型储能重点示范区、鲁中先进压缩空气储能重点示范区、鲁西南多场景应用储能重点示范区、以及打造一批上下协同、各具特色的配套产业基地。到2025年，全省新型储能规模计划达到500万千瓦左右，其中2023年、2024年规模分别达到200、400万千瓦以上。  山东省光伏装机量全国排名第一，户用分布式光伏装机比例在22年得到进一步提升。截至2022年H1，山东省光伏发电累计并网装机容量为3714.5万千瓦，其中，集中式与分布式光伏发电装机容量分别为1038.8、2675.7万千瓦。上半年新增光伏容量为371.1万千瓦，其中集中式、工商业分布式、户用分布式光伏发电装机容量分别为29.8、149.6、191.7万千瓦，户用占比为51.66%。截至2022年前三季度，山东省新能源和可再生能源发电装机占比提高到37.7%。随着新能源接入电网比例的不断提高，对山东省电网造成持续性的冲击，从供需角度看，光伏发电已经存在消纳问题。从2023年1月1日起，山东省对容量补偿电价、电网企业代理购电用户代理购电价格执行新的分时电价政策：浮动比例为高峰时段上浮70%、低谷时段下浮70%、尖峰时段上浮100%、深谷时段下浮90%；时段划分呈“减峰谷、增平段、添深谷、分季节、扩价差”的特点，其中，谷时段集中于光伏高发的10：00-15：00且出现连续深谷时段等。随着新能源参与电力市场的比例增加，匹配储能将成为新能源消纳的重要途径。  投资建议：山东省本次出台《行动方案》代表省内对新型储能模式的不断推动和探索，储能项目的落地也将进一步解决省内新能源消纳问题，不同的新型储能技术有望得到验证和发展，相关行业有望受益。推荐标的：南网储能、三峡水利、芯能科技。相关标的：林洋能源、南网科技、苏文电能。  风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、市场电电价不及预期。 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%22/122/222/322/422/522/622/722/822/922/1022/1122/12公用事业(申万)沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力及公用事业行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行业观点和推荐标的 ......................................................................................................... 4 1.1 山东省新型储能行动方案出台，分时电价政策开始实施，储能及综合能源运营商有望受益 .................................................................................................................................. 4 1.2 本周推荐标的 .............................................................................................................. 4 2. 市场回顾 ............................................................................................................................. 5 3. 行业新闻动态 ..................................................................................................................... 5 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 7 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：大盘上周涨跌幅 ............................................................................................................... 5 图2：申万公用事业三级分类上周涨跌幅 ............................................................................... 5 图3：上周个股涨幅前五的公司 ............................................................................................... 5 图4：上周个股跌幅前五的公司 ............................................................................................... 5 表1：本周推荐标的 ................................................................................................................... 4 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行业观点和推荐标的 1.1 山东省新型储能行动方案出台，分时电价政策开始实施，储能及综合能源运营商有望受益 山东能源局于2022年12月30日发布《山东省新型储能工程发展行动方案》（以下简称《行动方案》），《行动方案》包括指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施五部分，着力构建“一带、两城、三区、N基地”发展格局，打造“海上新能源+储能”引用带、济南青岛两个储能应用示范城市、鲁北基地型储能重点示范区、鲁中先进压缩空气储能重点示范区、鲁西南多场景应用储能重点示范区、以及打造一批上下协同、各具特色的配套产业基地。到2025年，全省新型储能规模计划达到500万千瓦左右，其中2023年、2024年规模分别达到200、400万千瓦以上。 山东省光伏装机量全国排名第一，户用分布式光伏装机比例在22年得到进一步提升。截至2022年H1，山东省光伏发电累计并网装机容量为3714.5万千瓦，其中，集中式与分布式光伏发电装机容量分别为1038.8、2675.7万千瓦。上半年新增光伏容量为371.1万千瓦，其中集中式、工商业分布式、户用分布式光伏发电装机容量分别为29.8、149.6、191.7万千瓦，户用占比为51.66%。截至2022年前三季度，山东省新能源和可再生能源发电装机占比提高到37.7%。随着新能源接入电网比例的不断提高，对山东省电网造成持续性的冲击，从供需角度看，光伏发电已经存在消纳问题。从2023年1月1日起，山东省对容量补偿电价、电网企业代理购电用户代理购电价格执行新的分时电价政策：浮动比例为高峰时段上浮70%、低谷时段下浮70%、尖峰时段上浮100%、深谷时段下浮90%；时段划分呈“减峰谷、增平段、添深谷、分季节、扩价差”的特点，其中，谷时段集中于光伏高发的10：00-15：00且出现连续深谷时段等。随着新能源参与电力市场的比例增加，匹配储能将成为新能源消纳的重要途径。 投资建议：山东省本次出台《行动方案》代表省内对新型储能模式的不断推动和探索，储能项目的落地也将进一步解决省内新能源消纳问题，不同的新型储能技术有望得到验证和发展，相关行业有望受益。推荐标的：南网储能、三峡水利、芯能科技；相关标的：林洋能源、南网科技、苏文电能。 1.2 本周推荐标的 表1：本周推荐标的 标的名称 收盘价 EPS P/E 2023/1/4 2022E 2023E 2022E 2023E 中闽能源 5.49 0.41 0.60 13.36 9.18 国投电力 10.79 0.74 0.89 14.60 12.18 三峡能源 5.82 0.28 0.33 20.79 17.64 资料来源：长城证券研究院 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 2. 市场回顾 板块涨跌幅：上周上证综指上涨1.1%，沪深300指数上涨0.6%，创业板指上涨-0.5%、万得全A上涨1.4%，公用事业申万指数上涨1.6%。行业细分领域中，火电、水电、热电、光伏发电、风电、燃气申万指数涨跌幅分别为3%、-0.1%、2.1%、3.6%、2.9%、0.9%。 图1：大盘上周涨跌幅 图2：申万公用事业三级分类上周涨跌幅 资料来源：同花顺IFIND，长城证券研究院 资料来源：同花顺IFIND，长城证券研究院 个股上周涨幅前五：芯能科技(+25%)、晶科科技（+17.5%）、金开新能（+14.2%）、华能国际（+13.6%）、涪陵电力（+13.4%） 个股上周跌幅前五：湖南发展（-6.3%）、ST浩源（-4.1%）、物产环能（-3.8%）、佛燃能源（-3.5%）、金房节能（-3.4%） 图3：上周个股涨幅前五的公司 图4：上周个股跌幅前五的公司 资料来源：同花顺IFIND，长城证券研究院 资料来源：同花顺IFIND，长城证券研究院 3. 行业新闻动态 1、全球最大混合式抽水蓄能项目在四川雅江开工建设 1.1%0.6%-0.5%1.4%1.6%-1%-1%0%1%1%2%2%2.5%-0.4%2.0%3.2%2.6%0.2%-1%-1%0%1%1%2%2%3%3%4%25.0%17.5%14.2%13.6%13.4%0%5%10%15%20%25%30%芯能科技晶科科技金开新能华能国际涪陵电力-6.3%-4.1%-3.8%-3.5%-3.4%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%湖南发展ST浩源物产环能佛燃能源金房节能 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 12月29日，位于四川省甘孜藏族自治州雅江县的雅砻江两河口混合式抽水蓄能项目正式开工建设。作为四川省“十四五”时期加快推进的重点项目，两河口混蓄项目是四川省首个抽水蓄能项目，建成后将成为全球最大的混合式抽水蓄能项目。 两河口混合式抽水蓄能项目依托四川省内最大的水库——两河口水电站水库为上库，下游衔接梯级水电站牙根一级水电站水库