美国关税影响下的全球航运市场分析
美国关税现状
- 美国进口关税在经历数月不确定性后正式生效，平均关税率约为18%，其中10-50%不等。
- 商品若在8月7日或之后装载，或10月5日之后进入美国，将适用新关税。
- 运输惩罚措施：对转运货物加征40%关税，以防止规避关税。
- 针对中国商品的关税期限延长至11月，但高峰季节不受影响，目前仍维持30%的固定关税，导致对美需求保持平稳。
- 国际货币基金组织（IMF）将2025年全球贸易增长预测上调至2.6%，但将2026年预测下调至1.9%。
航运能力
- 名义运力自2018年以来每年增长约6%，2025年预计增长7%，高于长期平均水平。
- 有效运力受苏伊士运河改道和全球港口拥堵影响，尤其在亚洲和欧洲。
- 新船交付将在未来四年内使全球运力增加三分之一，超过20-25%的预期需求增长，因此预计运力增长将伴随更多拆船。
- 近期拆船量极少，但随着需求增长放缓、拥堵缓解或苏伊士运河重新开放，承运人可能面临运力管理挑战。
需求发展
- 需求增长与运力增长基本一致，但美国4月宣布的关税影响了增长率。
- 亚洲出口至中东、北非和拉丁美洲等目的地激增，表明全球化趋势持续，尽管关税可能减缓全球贸易。
- 2025年全年集装箱量增长预计持平，主要受亚洲至美线需求下降7%的影响。
运费率
- 长期运费率、服务和运力稳定，但现货运费持续下降。
- 太平洋航线夏季短暂上涨已基本逆转，若承运人未采取激进运力管理措施，运费可能降至2023年低点。
- 2025年末预期运费略有上涨，随后进一步下降。
- 远东航线（FEWB）运费保持稳定，旺季过后运费逐渐下降。
- 美国东海岸运费在运力转移后趋于正常，西海岸运费在运力管理后逐步上升。
- 运费连续12周下降后可能触底，近期中国关税延期未带来明显缓解。
运力与需求关系
- 新船运力进入市场与平稳需求形成过剩，短期需求可能因美国贸易政策波动而变化，需谨慎规划。
- 强势季节性需求（中国黄金周和年末假期）推动船舶利用率上升。
- 承运人预计将通过减少运力空驶来推动普遍运费上涨（GRIs），但近期尝试未成功。
- 现货运费波动：亚洲和太平洋航线舱位紧张、运费上涨；远东和太平洋航线运量下降或持平；拉丁美洲航线运费持续高位且波动。
港口拥堵
- 虽然班期可靠性有所提升，但港口拥堵仍是主要障碍，需求高峰进一步加剧问题。
- 顶级承运人（如马士基和赫伯罗特组成的Gemini合作）在港口间可靠性方面表现最佳。
- 从托运人角度看，实际可靠性通常比承运人报告低5-10%，因包含遗漏停靠、内陆运输时间、班期变更和货物滚动。
班期可靠性
- 大多数航线可靠性随全球平均水平提升，但亚洲至拉丁美洲东海岸例外，后者能否在旺季维持提升的可靠性尚待观察。
- 美洲西海岸可靠性高于东海岸，欧洲平均，拉丁美洲东海岸最低（受巴拿马运河和近期高峰影响）。
- 旺季通常导致可靠性下降，因此近期提升需谨慎对待。
