碳酸锂日报：高库存叠加供应增加预期，碳酸锂上方阻力难破

高库存叠加供应增加预期，碳酸锂上方阻力难破 一、日度市场总结 通惠期货研发部 碳酸锂期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：碳酸锂主力合约9月18日报72880元/吨，较前一交易日下跌760元。基差从-540元大幅走强至220元，现货升水明显扩大，反映市场对短期供应趋紧的预期升温。 持仓与成交：主力合约持仓量减少13213手，成交量大幅增加46%至50.23万手。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：锂辉石工艺碳酸锂占比超60%，成为主流供给来源，而锂云母工艺占比降至15%。宁德时代旗下枧下窝锂矿计划11月复产，但实际进展仍存不确定性，短期新增供应有限。国内碳酸锂产能利用率保持66.41%的稳定水平，未进一步扩张。 需求端：9月新能源车零售及批发数据同比增6-10%，旺季效应显现。正极材料端，动力型磷酸铁锂价格升至33540元/吨，三元材料及电芯价格普涨，其中方形磷酸铁锂电芯涨至0.328元/Wh，下游成本传导能力增强。此外，材料厂节前备货需求对价格形成阶段性支撑。 库存与仓单：碳酸锂总库存连续四周下降至138512实物吨，仓单同步减少，旺季去库节奏延续，进一步强化现货紧张逻辑。 市场小结 当前碳酸锂市场呈现供需双增，高库存且供应恢复强预期的局面。尽管期货主力合约因资金离场和技术面压力小幅回落，但现货价格持续反弹、基差大幅走强以及下游备货需求托底，限制价格深跌空间。上行驱动主要来自库存去化加速及新能源车需求韧性，但宁德时代复产预期和锂辉石供给稳定将压制上方空间，需警惕资金面短线波动风险。若旺季去库速度超预期，价格存在向上突破可能，但持续性仍需观察实际复产进度及终端需求强度。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 09月18日：SMM电池级碳酸锂指数价格73464元/吨，环比上一工作日上涨348元/吨；电池级碳酸锂7.27-7.42万元/吨，均价7.345万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨；工业级碳酸锂7.06-7.18万元/吨，均价7.12万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨，现货成交价格持续震荡上行态势。碳酸锂期货价格延续震荡走势，主力合约处在7.15-7.4万元/吨之间震荡，午后期货价格下探至日内低点71680元/吨，临近收盘反弹，最终围绕7.3万元/吨窄幅波动。下游材料厂逢跌点价采购比较活跃，价格反弹后则回归谨慎观望。当前正值行业需求旺季，下游材料厂存在一定国庆节前备库需求，在价格处于相对低位时采购意愿较强。供应方面，以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过60%，成为市场供给的重要支撑；锂云母原料所产碳酸锂占比则下降至15%。整体来看，9月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快的态势，预计当月将出现阶段性供应偏紧。 （2）下游消费情况 09月17日：据乘联会数据，9月1-14日，全国乘用车新能源市场零售43.8万辆，同比去年9月同期增长6%，较上月同期增长10%，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%；9月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发44.7万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长21%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率57.7%，今年以来累计批发939万辆，同比增长32%。 （3）行业新闻 1、09月11日：本周钴中间品现货价格延续上涨走势。国内市场方面，主流品牌在14.0美元/磅有少量成交，另有企业反馈14.1~14.3美元/磅区间存在成交可能性。供应端，主流矿企封盘暂停报价，贸易商也随之暂缓报价。需求端，在高成本压力下，冶炼厂仅维持刚性采购节奏。从近期市场表现可以看出，高价中间品已对下游采购意愿产生明显抑制，部分企业转而采购钴盐替代中间品，以缓解成本压力。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 2、09月10日：在宁德时代枧下窝锂矿停产满月之际，市场开始传来复产消息。 9月10日，期货日报记者求证获悉，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司于9月9日召开了“枧下窝锂矿复产工作会议”，讨论推进枧下窝锂矿复产工作。 据悉，此次召开会议，给公司内部的办证小组下达了任务目标，争取能够在今年11月完成枧下窝的复产工作。但能否如期达成复产目标，尚未有定论，后续或根据实际推进情况进行灵活调整。 3、09月04日：本周钴中间品现货价格继续维持偏强，国内市场主流品牌价格到13.5美元/磅附近。供给端方面，主流矿企维持挺价，贸易商报价继续上调。需求端方面，高原料成本压制下，冶炼厂维持刚需采购，部分企业反映由于前期钴中间品价格上涨过快，原料与产品间价差过大，采购钴盐来替代中间品。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 嗯，用户让我作为碳酸锂期货研究员，总结今天的市场情况。首先我得仔细看看他给的数据和资讯。数据表里有主力合约价格、基差、持仓和成交的变化，还有现货市场价格、产业链的供需库存情况。资讯部分包括新能源汽车销量、钴中间品价格走势、宁德时代锂矿复产的消息，以及SMM的市场分析。 先看主力合约和基差。今天主力合约价格从73640元/吨跌到72880，跌幅1.03%，小幅回落。基差从-540飙到220，走强了760元，可能现货比期货强。持仓量减少4.48%，成交却大增46%，说明可能有资金离场但交易活跃，多空博弈激烈。 接着产业链供需。供给端，锂辉石原料占比超过60%，宁德时代复产可能在11月，但短期影响有限。不过产能利用率稳定在66.41%，说明供给暂时没有大变化。需求端，新能源车销售增长，9月上半月零售和批发都同比上升，这支撑碳酸锂需求。正极材料和电池电芯价格普遍上涨，比如磷酸铁锂电芯涨到0.328元/Wh，显示需求还不错。库存方面，仓单减少，库存连续四周下降，可能是备货旺季导致去库，说明供应可能趋紧。 再看资讯，SMM提到现货价格震荡上行，市场处于旺季，下游备货需求存在。但期货价格维持震荡，下游采购在低位活跃，高位则观望。钴中间品价格上涨可能对成本有压力，但替代品的使用可能缓解部分压力。 综合分析，供给虽然稳定，但需求增长更快，库存减少，基差走强，短期可能价格有支撑。不过期货持仓减少，成交放大，可能有波动。需要关注宁德时代复产进度和需求持续性。综合这些，未来一到两周可能维持区间震荡，上有供应恢复预期压制，下有旺季需求支撑。得避免用高位或低位同时出现，判断可能震荡偏强，但受制于供给因素，上涨空间有限。