碳酸锂日报：期现矛盾叠加供给宽松预期，碳酸锂弱势震荡格局难改

碳酸锂主力期货合约价格小幅回落，5月23日收于60960元/吨，较前一日下跌1.9%，盘中波动区间为60860-62140元/吨。基差显著走强，现货升水从2660元/吨扩大至3840元/吨，现货市场短期供需矛盾加剧。持仓量微增1.87%至31.85万手，成交量大幅收缩31%至29.46万手，市场观望情绪升：锂辉石和锂云母精矿价格连续两周持平，但锂矿进口量持续高企，叠加港口库存压力，上游成本支撑进一步弱化。盐厂产能利用率稳定在62.5%，检修导致的减产被非一体化厂商复产部分抵消，总供应仍维持高：新能源汽车零售数据较好，但需求传导至碳酸锂采购存在滞后。正极材料及电芯价格普遍持稳，但下游材料厂以消化长协订单为主，零单采购谨慎，且三元材料、钴酸锂等产品价格承压下行，压制补库意愿。新建电池产能释放缓慢，叠加终端厂商备货需求或阶段性转淡，短期增量有：碳酸锂社会库存微降141吨至13.18万吨，但绝对值仍处高位，仓单压力未明显缓解。下游正极材料厂库存充足，采购以刚需为主，去库周碳酸锂供给端高位持稳与成本支撑弱化压制上方空间，需求端仅靠长协支撑且零单成交清淡，难以形成持续性反弹动力。尽管新能源汽车销量高增，但产业链中游去库压力及终端备货节奏放缓或进一步削弱补库需求。若盐场检修规模未显著扩大，叠加海外新项目投产预期，市场或维持弱 一、日度市场总结温。位。限。期延长。势，需警惕仓单压力及宏观情绪扰动带来的风险。1/6 三、产业动态及解读（1）现货市场报价SMM电池级碳酸锂指数价格63447元/吨，环比上一工作日上涨67元/吨；电池级碳酸锂6.16-6.45万元/吨，均价6.305万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.095-6.195万元/吨，均价6.145万元/吨，与上一工作日持平，碳酸锂现货成交价格重心暂时持稳。当前碳酸锂市场延续弱势运行格局，价格持续承压。从供应端来看，部分企业已出现检修减产迹象，周度产出量级有所走弱。但在盘面呈现小幅反弹的套保机会下，将会有部分非一体化锂盐厂出现复产或是增量迹象。整体来看，检修带来的减量虽对碳酸锂总产出形成一定压制，但预计整体供应仍维持较高水平。下游需求虽在5月也有一定增量幅度，但由于目前客供及长协的占比较大，在当下价格持续下跌的情况下，下游材料厂普遍处于谨慎观望的态度，零单成交难以支撑市场信心。从原料矿石端来看，其价格也延续跌势，且目前也并未有矿山发布减停产消息，在成本支撑不断走弱的情况下，碳酸锂价格缺乏上涨动力。供需过剩格局未改的背景下，碳酸锂市场短期仍将承压运行。（2）下游消费情况据乘联会数据，5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%；5月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发46.7万辆，同比去年5月同期增长23%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.4%，今年以来累计批发444.8万辆，同比增长40%。 2/6 四、产业链数据图表图 1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研发部图 3：锂精矿价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图 5：三元前驱体价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部图 4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图 6：三元材料价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图 10：电芯售价（元/Wh）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图 9：碳酸锂开工率（%）数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 5/6