有色日报：有色企稳回升

有色日报 有色企稳回升 有色金属 核心观点 沪铜 今日铜价企稳回升，持仓量下降放缓。宏观层面，美联储降息落地，短期多头了结扰动下降。产业层面，产业进入旺季，叠加铜价高位回落，下游补库意愿或上升。技术上，关注8万关口多空博弈。 沪铝 今日铝价早盘小幅冲高，日内持续回落，持仓量持续下降。宏观层面，美联储降息落地，前期多头持续了结。产业层面，下游补库意愿较弱，本周电解铝社库持续累库。技术上，沪铝在3月高点冲高回落，技术压力较大。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪镍 今日沪镍早盘冲高，主力期价逼近12.2万关口，日内震荡运行，持仓量持续下降。宏观层面，美联储降息落地，短期多头了结扰动下降。产业层面，国内镍矿港口库存以及上期所镍库存持续上升，利空镍价。技术上，镍价减仓反弹，空头了结意愿较强，随着宏观扰动下降，预计期价震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 【SMM铜快讯】2025年9月16日，藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程建设动员大会召开。该工程由国家电网与南方电网合作推进，线路全长约2681千米、输送容量1000万千瓦、总投资约532亿元，2029年全面投运后每年可向大湾区输送超430亿千瓦时清洁能源。其不仅2681千米输电线路建设将直接拉动铜线缆需求，配套的“水风光一体化”电源基地及换流站等设施建设，也需大量铜线缆支撑，为铜线缆企业带来新市场增长点，有力推动行业发展。 【SMM铜线缆快讯】本周铜线缆下游各行业受铜价高位拖累需求偏淡，国网订单延续平淡、汽车线束订单稳定、建筑及两网订单预计10月释放；同时铜价与订单价不匹配削弱企业采购意愿致原料库存降，叠加下游资金紧张消化缓慢，样本企业成品库存比增加。 SMM报道，本周漆包线行业呈现“开机率微升、新增订单承压”特征，高铜价持续扰动复苏节奏。从开机率来看，受益于上周行业接单情况尚可，下游企业前期订单支撑下，本周机台开机率延续回升至77.93%，但回升不及预期，环比仅增0.13个百分点，动力较上周明显减弱，反映生产端增长缺乏强支撑。高铜价对于需求的制约明显，下游采购意愿受抑，新增订单环比下滑1.07个百分点。 ➢镍 9月19日SMM1#电解镍价格121,400-124,100元/吨，平均价格122,750元/吨，较上一交易日价格上涨50元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,400元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。