核心观点
- 沪铜：今日铜价企稳回升，持仓量下降放缓。宏观层面，美联储降息落地，短期多头了结扰动下降。产业层面，产业进入旺季，叠加铜价高位回落，下游补库意愿或上升。技术上，关注8万关口多空博弈。
- 沪铝：今日铝价早盘小幅冲高，日内持续回落，持仓量持续下降。宏观层面，美联储降息落地，前期多头持续了结。产业层面，下游补库意愿较弱，本周电解铝社库持续累库。技术上，沪铝在3月高点冲高回落，技术压力较大。
- 沪镍：今日沪镍早盘冲高，主力期价逼近12.2万关口，日内震荡运行，持仓量持续下降。宏观层面，美联储降息落地，短期多头了结扰动下降。产业层面，国内镍矿港口库存以及上期所镍库存持续上升，利空镍价。技术上，镍价减仓反弹，空头了结意愿较强，随着宏观扰动下降，预计期价震荡运行。
产业动态
- 铜：
- SMM铜快讯：藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程建设将拉动铜线缆需求。
- SMM铜线缆快讯：本周铜线缆下游各行业受铜价高位拖累需求偏淡，国网订单延续平淡、汽车线束订单稳定、建筑及两网订单预计10月释放；同时铜价与订单价不匹配削弱企业采购意愿致原料库存降，叠加下游资金紧张消化缓慢，样本企业成品库存比增加。
- SMM报道：本周漆包线行业呈现“开机率微升、新增订单承压”特征，高铜价持续扰动复苏节奏。
- 镍：
- 9月19日SMM1#电解镍价格121,400-124,100元/吨，平均价格122,750元/吨，较上一交易日价格上涨50元/吨。
- 金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,400元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。
- 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。
相关图表
- 铜：
- 图1：铜基差走势图。
- 图2：铜月差走势图。
- 图3：电解铜国内显性库存（社库+保税区库存）。
- 图4：海外铜交易所库存。
- 图5：伦铜注销仓单比例。
- 图6：上期所仓单库存。
- 铝：
- 图7：铝基差走势图。
- 图8：铝月差走势图。
- 图9：电解铝国内社库。
- 图10：电解铝海外交易所库存（LME+COMEX）。
- 图11：氧化铝库存。
- 图12：铝棒库存。
- 镍：
- 图13：镍基差走势图。
- 图14：镍月差走势图。
- 图15：LME库存。
- 图16：上期所库存。
- 图17：伦镍走势。
- 图18：镍矿港口库存。
研究结论
- 铜：关注8万关口多空博弈，产业旺季叠加铜价高位回落或推动下游补库。
- 铝：技术压力较大，下游补库意愿较弱，铝价或持续承压。
- 镍：宏观扰动下降，预计期价震荡运行，镍矿港口库存及上期所镍库存持续上升利空镍价。
