玻璃
- 核心矛盾:宏观预期与产业逻辑存在矛盾,远月定价方向不明,近端需观察旺季中游去库能力。
- 利多解读:成本仍存上涨预期,影响远月定价;政策预期尚未完全排除,供需端故事或被反复交易。
- 利空解读:玻璃及纯碱上中游库存高企,下游承接力存疑,旺季表现存疑。
- 观点总结:上中游库存高位,补库能力偏弱,煤制气及石油焦产线利润尚存,个别产线或有点火计划;政策预期持续反复。供应端日熔16万吨附近或小幅回升,1-8月表需预估下滑6-7%,现货市场弱平衡至弱过剩。后续关注:供应端点火预期及沙河产线状况、成本端煤价走势、需求季节性对库存影响。
纯碱
- 核心矛盾:中长期供应高位预期不变,正常检修持续,新产能关注远兴二期投产情况。
- 利多解读:光伏玻璃基本面环比改善,现货有涨价预期,成品库存去化至低位。
- 利空解读:刚需整体稳定,暂无进一步走弱预期,重碱平衡持续过剩。
- 观点总结:纯碱供强需弱格局不变,关注成本端和供应预期变化。光伏玻璃基本面改善,现货预期上涨。