宏观逻辑
- 央行超级周降息兑现，符合预期25bp降息带来一轮普遍获利了结，后续关注市场对经济形势及需求预期的变化。
- 美联储如期降息25基点，承认劳动力市场走弱，提及通胀上行；点阵图显示年内预计再降息两次，明年降息一次。
- 中国8月经济数据显现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温。
- 美国制造业PMI以三年多以来最快的速度扩张，8月Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平。
有色金属策略
- 铜：沪铜主力合约跌破8万整数关口，近期铜价走高抑制下游需求，进口资源增加，国内社库累库，但旺季来临，铜材企业开工率提升，国内库存总量偏低。美国制造业PMI扩张，电力、数据中心、新能源车等行业需求旺盛。国内冶炼厂短期产量可能受供应紧张影响下降。美联储降息25BP预期落地，美元指数短期反弹后仍有下降空间，中长期利多铜价。建议逢低做多，短期上方压力区间81000-82000元/吨，下方支撑区间79000-80000元/吨。期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权。
- 锌：美联储降息兑现，会后表态预防式降息，料利多有色后市场，但暂时因无超预期出现一轮普遍获利了结。近期下游采购因价格回调而增加，现货库存因提货增多略有降库。锌显现整理，上方压力继续暂看22800-23000附近，下档暂关注21800-22000附近支撑。货币趋宽松预期仍有利于后期有色，考虑逢低阶段略偏多，或备兑看涨。
- 铝产业链：美联储如期降息但鲍威尔言论偏鹰，美指上涨压制有色板块集体走弱，建议偏空思路对待，上方压力区间21300-21700，下方支撑区间20200-20500，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格持续下跌，在产产能周环比增加50万吨，盘面如期回落建议空单谨慎续持，上方压力区间3500-3700，下方支撑区间2700-2900，可买入虚值看跌期权做保护。再生铝合金因废料采购价格高企支撑盘面，盘面走势与沪铝同频，另有政策面的不确定性，建议偏空思路对待，上方压力区间20800-21000，下方支撑区间20000-20300，可买入虚值看跌期权做保护。
- 锡：盘面受有色板块共振影响低开回调，鲍威尔偏鹰言论带动美指走强，基本面供需双弱格局延续。建议偏空思路对待，关注其他有色品种走势的影响。需关注矿端情况以及宏观影响，上方压力区间280000-290000，下方支撑区间260000-265000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权。
- 铅：美联储如期降息25bp引发普遍获利了结，而铅价相对偏强整理，近期价格回升后再生铅利润修复，10月或有复产出现，矿端加工费下调下方成本支撑仍强。铅价偏强整理，注意与其它有色呈现反向节奏，短期关注16700-16800支撑，多单持有，上档暂关注17400-17500压力，也可继续考虑较宽区间的期权双卖策略。
- 镍及不锈钢：美联储如期降息25bp，未来仍有降息空间，但因市场提前消化预期，今日普现获利了结调整，后续货币宽松仍将有利于有色金属。印尼矿端扰动影响有限但市场仍关注供应端变化，供需来看国内近期供需趋增，而外盘高库存。沪镍回调，上档暂观12.5-12.8万元压力位，下档支撑暂观11.8-12万元附近，逢低偏多思路不变，继续关注供需边际变化及宏观共振。不锈钢回调，不锈钢自身来看成本端支撑仍存，近期延续降库，期现共振调整走势反复，关注美联储议息会议后镍价走势。不锈钢期货阶段逢低偏多为主，支撑位12700-12800附近，上方暂关注13000-13200压力，待突破再继续看高一线，镍/不锈钢整理。
有色金属行情回顾
- 表格展示各品种期货收盘价及涨跌幅。
- 图表展示有色金属主连涨跌幅。
有色金属持仓分析
有色金属现货市场
有色金属产业链
- 各品种图表展示交易所库存变化、社会库存变化、加工费变化、现货市场价格、产量季节性等。
有色金属套利
有色金属期权
- 各品种图表展示期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化、持仓量认购认沽比等。
