碳酸锂企业风险管理日报

核心矛盾与关注点

当前市场核心关注点已从“930”江西锂矿停产预期转向供给端碳酸锂产量能否匹配下游10-11月的需求增量。短期市场显示，下游企业补库情绪仍存，结合国家政策对新能源及储能的支持，预计年底前下游锂电材料企业排产将环比增长，为碳酸锂期货价格提供潜在支撑。后续需关注国庆后下游补库持续性及枧下窝锂矿复产节奏，若补库动能减弱且价格失去需求托底，市场可能提前启动复产逻辑交易，价格或转向下跌。

利多解读

1. 江西锂矿时间节点压力：企业需在9月30日前完成《储量核实报告》报送，市场担忧报告过程中可能引发矿端阶段性停产，影响区域锂矿供给稳定性（目前停产预期推迟至年底）。
2. 政策支持下游需求：工信部发布政策推进新能源汽车销量目标，国家能源局出台储能领域实施方案，为新能源产业链下游需求提供政策支撑，或将旺季周期延长至年底，若下游材料企业在“十一”假期后迎来更旺行情，补库需求有望延长。

利空解读

1. 下游补库不及预期风险：“金九银十”期间若下游材料企业补库规模未达预期，将导致锂盐现货采购需求缺乏支撑，难以推动价格上行，并可能削弱市场对后续需求的信心。
2. 枧下窝锂矿复产计划：宁德时代子公司宜春时代新能源矿业有限公司计划于2025年11月实现枧下窝锂矿复产。

研究结论

预计在10月中旬前，碳酸锂期货价格将以68000-76000元/吨区间震荡运行。核心逻辑在于短期需求端补库情绪与政策支持提供支撑，但需关注国庆后补库持续性及复产节奏，若补库动能减弱且价格失去需求托底，市场可能提前启动复产逻辑交易，价格存在下跌风险。