经济数据方面，美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，但持续申请失业救济人数仍维持在190万人，显示劳动力市场仍面临一定压力。产业动态方面，美国政府拟成立规模高达50亿美元的矿产投资基金，由美国国际开发金融公司和纽约投资公司Orion Resource Partners组建合资企业。
期货行情方面，2025-09-18，沪金主力合约收于824.10元/克，变动-1.31%，成交量为41087手，持仓量为129725手；沪银主力合约收于9835.00元/千克，变动-0.72%，成交量为646031手，持仓量为395854手。美债收益率方面，10年期国债利率收于4.101%，10年期与2年期利差为0.544%。
持仓与成交量方面，Au2508合约多头变动129手，空头变动176手，成交量变化32.56%；Ag2508合约多头变动2手，空头变动-2手，成交量变化0.13%。贵金属ETF持仓方面，黄金ETF持仓下降4.29吨至975.66吨，白银ETF持仓上升15.53吨至15205.14吨。
期现价差方面，黄金国内溢价为-8.58元/克，白银国内溢价为-823.15元/千克；金银比价收于83.79，外盘金银比价为88.92。上海黄金交易所T+d市场方面，黄金成交量为49462千克，白银成交量为547182千克。
策略建议方面，黄金谨慎偏多，认为美联储降息靴子落地，获利了结逻辑下黄金价格或以震荡为主，操作上逢低买入，Au2512合约震荡区间在815元/克-850元/克；白银谨慎偏多，认为美联储降息削弱了白银的金融属性溢价，但工业属性溢价仍提供支撑，Ag2512合约震荡区间在9800元/千克-10050元/千克。
套利建议逢高做空金银比价，期权策略暂缓。风险提示包括海外流动性风险和投机头寸持续离场。
