全球市场观察
- 中国股市：高开低走，港股收跌。能源、原材料与信息技术领跌，医疗保健收涨，在线教育、集成电路和创新药等板块表现较好。南向资金净买入62.88亿港元。A股有色金属、交通运输与食品饮料等领跌，电子、通信与社会服务等收涨。
- 日本经济：基本面支持央行10月加息。高市早苗被视为执政党总裁的热门人选，主张财政扩张并反对加息，但市场认为可能令央行暂缓加息。企业利润稳健，劳工结构性短缺推动工资上涨，食品价格持续上升推升通胀。
- 英国央行：维持利率不变，对年内进一步降息持谨慎态度。通胀率接近2%目标的两倍，经济增速好于预期，就业市场企稳。市场已反映年内不降息预期，明年可能降息两次。英美名义GDP增速差和利差扩大支撑英镑走强。
- 美股：上涨，信息技术、工业与通讯服务领涨，必选消费、可选消费与能源下跌。芯片指数大涨，英特尔暴涨超20%，英伟达上涨3.5%。特斯拉连续七日上涨后下跌，联邦快递因业绩超预期大涨。中概股下跌。
- 美股市场结构：散户主导，0DTE“末日期权”成交量占比首次突破60%，创历史新高。“碎股”交易占比激增至66%，反映散户参与度显著提升。散户在过去22周中有19周保持净买入。
- 美国国债与美元：美国国债收益率升至两周新高，美元指数反弹。失业救济人数超预期下降，显示就业市场走弱没有之前预期那么严重。美联储“鸽派行动、鹰派言论”组合引发市场震荡，预计年底前可能仅再降息一次。
每日投资策略
- 宏观及行业点评：金价回落，油价下跌，特朗普称低油价有利于俄乌冲突解决。美国能源部启动“电力加速”计划，支持人工智能和数据中心电力需求。美国继续放宽数字资产监管，首只狗狗币ETF获批上市。
宏观点评
- 美国经济：美联储如期降息25bp至4.0%-4.25%，会议声明更加鸽派，强调就业市场走弱风险上升。点阵图上调9-12月降息幅度预测从50bp升至75bp，暗示更大幅度降息将提振经济增长与通胀。鲍威尔称本次决定是“预防性”降息，但不代表转向宽松，未来决定将依赖最新数据。近期就业走弱，经济放缓依然温和，9月CPI增速可能在能源与商品通胀推动下反弹，10月可能再次暂停降息。12月可能再降息一次，联邦基金利率年底或降至3.75%-4%。国债收益率曲线可能陡峭化，10年国债收益率年底可能升至4.1%左右。因白宫持续施压，美元指数可能走弱。
行业点评
- 科技行业：Meta Connect 2025大会发布三款新智能眼镜，焦点为Meta Ray-Ban Display。产品规格和价格基本符合市场预期，预计成本优化与更多生成式AI应用场景将在2026-2027年持续推动AI眼镜需求。看好品牌方（小米）、光学厂商（丘钛科技）、扬声器/MEMS麦克风公司（瑞声科技）、结构件供应商（立讯/蓝思/领益）、代工厂（立讯/蓝思/华勤）等。
招银国际环球市场焦点股份
- 资料来源：彭博、招银国际环球市场预测（截至2025年9月18日）
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