芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/09/19 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 9/12 67.0 599 832 4575 6760 107.46 233.0 66 229 80.3 76.8 9893 -75 0.35 2025/0 9/15 67.4 609 836 4600 6710 114.16 227.0 73 160 80.7 76.8 9893 -80 0.50 2025/0 9/16 68.5 605 834 4610 6710 102.99 229.0 96 149 80.7 76.8 7889 -78 0.40 2025/0 9/17 68.0 609 836 4620 6705 110.81 227.0 102 140 80.7 76.8 0 -78 0.45 2025/0 9/18 68.0 609 836 7105 6705 110.81 227.0 102 140 80.7 76.8 6012 -78 0.45 变化 0.0 0 0 2485 0.00 0.00 0.0 0 0 0.0 0.0 6012 0 0.00 PTA现货成交 日均成交基差2601(-77）。 PTA装置变化 中泰化学120万吨检修。 周度观点 近端TA检修回归，开工回升，聚酯负荷小幅提升，库存持稳，基差偏弱，现货加工费低位；PX国内开工回升，海外装置重启，PXN环比维持，歧化效益维持而异构化效益走弱，美亚芳烃价差持稳。后续来看，随装置重启TA去库放缓，且聚酯目前无超预期表现以及后续自身新投产下，远月累库维持预期，但加工费已达到极低水平且持续较久，且PX供应逐步回归，关注潜在额外检修下的做扩加工费机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/09/12 850 516 4386 4406 4361 320 -782 74.9 76.7 46.5 74 2025/09/15 850 515 4378 4401 4352 312 -792 74.9 76.7 46.5 74 2025/09/16 850 517 4385 4410 4370 319 -784 74.9 76.7 46.5 74 2025/09/17 850 516 4373 4398 4365 307 -795 74.9 76.7 46.5 74 2025/09/18 850 516 4373 4398 4365 307 -795 74.9 76.7 46.5 74 变化 0 0 0 0 0.00 0.00 0 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对01（+78）附近。 MEG装置变化 新疆天业60万吨重启。 周度观点 近端EG国内油制持稳，煤制开工小幅提负，整体负荷回升，海外检修重启并存，周内到港回升下港口库存小幅累积，下游备货水平回升，基差环比走弱，效益比价收缩。后续连看，EG新装置投料早于预期，估值压缩明显，后续到港环比回升以及远月高供应预期下港口或开始逐步累库，但现实库存依然不高，估值或缓慢压缩，关注下方煤制成本支撑。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/09/12 6520 7430 7095 5700 12100 16270 94 52 64 122 -120 8430 6480 2025/09/15 6535 7430 7050 5650 12100 16270 94 52 64 119 -135 8470 6465 2025/09/16 6540 7430 7050 5650 12100 16270 94 52 64 113 -140 8475 6460 2025/09/17 6540 7430 7050 5650 12100 16270 94 52 64 108 -140 8470 6460 2025/09/18 6540 7430 7050 5650 12100 16270 94 52 64 108 -140 8470 6460 日度变化 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 现货信息 现货价格6462附近，市场基差对10-40附近。 装置检修-本周观点 近端三房巷、仪征提负，开工提升至94.4%，产销环比改善，库存小幅去化。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货下行，成品库存环比去化，效益偏弱。后续来看，涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，但库存压力有限，加工费偏震荡看待。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/09/1 2 1845 1840 14960 14620 15200 56.2 51.7 14600 16100 11700 15820 12555 2025/09/1 5 1860 1850 15100 14795 15300 56.2 51.0 14800 16100 11700 15995 12710 2025/09/1 6 1870 1870 15100 14840 15350 56.2 51.5 14800 16100 11700 16040 12715 2025/09/1 7 1860 1860 14950 14680 15250 56.2 51.7 14800 16100 11700 15880 12590 2025/09/1 8 1860 1860 14950 14680 15250 56.3 51.1 14600 16000 11700 15570 12300 日度变化 0 0 0 0 0 0 -1 -200 -100 0 -310 -290 周度变化 10 10 -20 -25 0 0 -1 0 -200 -50 -335 -320 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU01 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/09/12 -860 591 -955 3265 4.5 -340 240 3260 15 26 152940 2025/09/15 -895 530 -955 3285 5.2 -305 200 3400 15 99 152940 2025/09/16 -940 589 -955 3325 4.8 -260 250 3400 15 -53 152940 2025/09/17 -930 624 -955 3290 4.6 -270 300 3400 15 -102 152940 2025/09/18 -930 624 -955 3270 5.3 -270 300 3400 15 -102 152940 日度变化 0 0 0 -20 1 0 0 0 0 0 0 周度变化 5 75 0 -15 1 -5 20 180 0 -71 0 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/09/12 850 733 5910 6010 870 7070 7225 8050 2025/09/15 850 739 5930 6050 875 7115 7285 8050 2025/09/16 850 741 5990 6080 885 7195 7340 8050 2025/09/17 850 742 5975 6030 885 7180 7325 8050 2025/09/18 850 742 5930 5980 860 7100 7235 8050 日度变化 0 0 -45 -50 -25 -80 -90 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/09/12 7560 9400 116 -418 295 -74 -926 2025/09/15 7560 9400 110 -372 235 -134 -926 2025/09/16 7600 9400 116 -339 155 -173 -926 2025/09/17 7600 9400 113 -339 170 -158 -926 2025/09/18 7570 9400 113 -339 245 -114 -926 日度变化 -30 0 0 0 75 44 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。