国债期货日报

观点：关注央行态度。盘面点评：周四期债低开后区间震荡，全线收跌。现券收益率除1Y以外全线上行。公开市场逆回购4870亿，净投放1950亿。资金面仍旧偏紧，DR001上行至1.51%。日内消息：1.美联储如期降息25bp，强调就业下行风险，认为通胀有所上升，预计年内还将降息两次、明年降息一次，米兰投下唯一反对票、主张降息50基点。2.央行9月22日将在香港招标发行600亿元6个月期人民币央票。行情研判：上周发行的2Y、7Y新债已纳入可交割券，目前未对期价产生明显影响，相比老券具有更高的IRR，分别成为TS25012、T2512的CTD。今日资金面进一步收紧，期债回吐昨日部分涨幅。虽然美联储如期降息25bp，但鲍威尔表态并不十分鸽派。目前国内似乎并没有跟随降息的紧迫性，但可能需要央行综合使用各项工具进行流动性投放。短期央行若无表态，市场上涨空间将较为有限。交易思路上不追涨，多单可逢低介入。国债期货日度数据：TS2512合约收跌0.036%，持仓减少2401手；TF2512合约收跌0.055%，持仓减少3328手；T2512合约收跌0.07%，持仓减少1893803手；TL2512合约收跌0.14%，持仓减少2668手。基差方面，TS、TF、T、TL主力合约基差分别变动-0.0133、-0.0009、0.0096、0.0081。IRR方面，TS、TL主力合约IRR分别上行0.0133、0.0081。长债与超长债利率走势显示，10Y国债到期收益率在1.75%左右，30Y国债到期收益率在2.25%左右。国债利差方面，7Y-2Y国债利差为10bp，30Y-7Y国债利差为22.25bp。资金面方面，DR001上行至1.51%，DR007为2.5%，逆回购利率为7天2.5%。交易所融资利率方面，GC001加权平均利率为1.23%，GC007加权平均利率为3%。资金分层显示，R-DR:1天 5MA为255bp，R-DR:7天 5MA为75bp。同业存单到期收益率方面，AAA:3月为1.25%，AAA:6月为1.51%，AAA:1年为1.75%。美债收益率走势方面，10年美债收益率为4.5%，3个月美债收益率为4.54%。美中利差与人民币汇率方面，3个月美中利差为346.87bp，10年美中利差为234.68bp，美元人民币汇率为7.27。研究结论：短期央行若无表态，市场上涨空间将较为有限。交易思路上不追涨，多单可逢低介入。