方正中期期货铁合金日度策略

摘要

1. 重要资讯

   • 中国原煤产量8月同比下降3.2%，1-8月累计增长2.8%；焦炭产量8月同比增长3.9%，1-8月累计增长2.8%。
   • 财政部数据显示，1-8月政府性基金预算收入同比下降1.4%，其中土地出让收入下降4.7%。
   • 香港将成立“大宗商品策略委员会”，推动大宗商品交易生态圈发展，包括支持在港交割仓库、提供税收优惠等。
   • 印度计划推出500亿卢比资助计划，激励钢铁企业减排，目标至2070年实现净零排放。

2. 锰硅市场

   • 市场逻辑：锰矿价格偏强，但锰硅上涨受下游压价影响，美联储降息预期下厂商出货意愿低。成本端强势但下游接受力有限，关注实际需求。若锰硅上涨未导致利润扩张，产量增幅有限，期价仍有上涨空间。
   • 交易策略：短期多单逐步兑现利润，若站稳整数关口再补仓，下方支撑5700-5750元/吨，上方压力6000-6050元/吨。

3. 硅铁市场

   • 市场逻辑：硅铁主产区价格维持在5200-5400元/吨，旺季需求待验证，但价格上涨后供应恢复快，产能充足，利润好转或推动增产，成本驱动上涨将抑制增产空间。
   • 交易策略：短期价格上涨后产量增幅明显，前期多单逐步兑现，下方支撑5430-5450元/吨，上方压力5800-5850元/吨。

4. 基本面分析

   • 产需：硅锰、硅铁产量及开工率稳定，需求量待验证，日均铁水产量环比持平。
   • 库存：硅锰、硅铁库存下降，库存天数减少，市场去库趋势明显。
   • 成本：硅锰、硅铁生产成本上升，利润好转，成本端对价格形成支撑。

5. 期权策略

   • 锰硅期权：看涨期权成交量、持仓量均增加，市场情绪偏多，成交量PCR为0.31。
   • 硅铁期权：看涨期权活跃度较高，成交量PCR为0.27，市场对价格上行仍有预期。

6. 价差分析：锰硅-硅铁主力合约价差稳定，反映市场对两者供需逻辑的分化预期。