【策略分析】
PVC市场震荡运行，建议观望。上游电石价格西北地区上调50元/吨，供应端PVC开工率升至79.94%，仍处近年同期高位；下游开工率增加但同比偏低，采购谨慎。印度BIS政策延期至12月24日，台塑9月报价上调10-30美元/吨，印度反倾销税上调50美元/吨，下半年出口预期减弱，但近期出口签单走强。社会库存继续增加，达93.42万吨，库存压力较大。房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，30大中城市商品房成交面积环比回落，改善需时间。氯碱综合利润为正，PVC开工率仍偏高。新增产能方面，万华化学50万吨/年装置已量产，天津渤化40万吨/年预计9月底稳定生产，青岛海湾20万吨/年已投产，甘肃耀望30万吨/年试车中。反内卷情绪再起，政策落地或影响后续行情，基差偏低，短期上行空间有限，关注需求能否持续。
【期现行情】
PVC2601合约减仓震荡，收盘4973元/吨，涨幅0.18%，持仓量减少14774手至1123935手。基差走强22元至-213元/吨，处于偏低水平。华东地区电石法PVC主流价4760元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：包头海平面、内蒙君正等装置产量增加，开工率升至79.94%。新增产能方面，万华化学50万吨/年已量产，天津渤化40万吨/年预计9月底稳定生产，青岛海湾20万吨/年已投产，甘肃耀望30万吨/年试车中。
需求端：房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，1-8月房地产开发投资下降12.9%，商品房销售、新开工、竣工面积均同比下滑。30大中城市商品房成交面积环比回落，改善需时间。
库存：截至9月11日当周，PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨，同比增8.63%，库存压力较大（隆众仓储库容增至41家）。
结论：短期PVC上行空间有限，关注需求持续性及政策影响。
