冠通期货研究报告：PVC日报：震荡运行

PVC日报：震荡运行 发布日期：2026年6月18日 【行情分析】 上游西北地区电石价格稳定。供应端，PVC开工率环比增加1.67个百分点至69.47%，PVC开工率转而增加，但仍处于近年同期最低水平。PVC下游平均开工率继续回落0.46个百分点至41.32%，较去年同期减少4.48个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免至６月底，PVC出口签单上周环比继续小幅走强，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大，印度雨季及海运费影响下，外需难有较大提升。中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌。社会库存小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-5月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比略有回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。PVC上游原料乙烯供应紧张缓解，乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小，国内装置远期仍有检修，开工率仍处于近年同期最低位，不过本周山东恒通、陕西北元等装置开工提升，PVC供应将继续小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，寻低采购为主，且4月出口数据欠佳，印度进入雨季。美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，原油供给端将迎来改善，叠加美联储加息预期，原油价格下跌。山西煤矿瓦斯爆炸事故叠加夏季旺季用电预期引发煤炭价格抬升，只是陕西省保供稳价政策及山西煤矿复产使得近日焦煤期货转跌，原料和房地产需求支撑弱，预计PVC偏弱震荡。 【期现行情】 期货方面： PVC2609合约减仓震荡运行，最低价4580元/吨，最高价4641元/吨，最终收盘于4616元/吨，在20日均线下方，跌幅0.82%，持仓量减少5609手至1256297手。 基差方面： 6月18日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4500元/吨，V2609合约期货收盘价在4616元/吨，目前基差在-116元/吨，走弱23元/吨，基差处于偏低水平。 【基本面跟踪】 基本面上看：供应端，受德州实华、内蒙三联、宁波镇洋等装置开工提升影响，PVC开工率环比增加1.67个百分点至69.47%，PVC开工率转而增加，但仍处于近年同期最低水平。新增产能上，50万吨/年的万华化学，40万吨/年的天津渤化，20万吨/年的青岛海湾，30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产。30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。 需求端，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。2026年1-5月份，全国房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%。1-5月份，商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；其中住宅销售面积下降12.1%。商品房销售额29366亿元，下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。1-5月份，房屋新开工面积17929万平方米，同比下降22.6%；其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。1-5月份，房屋竣工面积14087万平方米，同比下降23.4%；其中，住宅竣工面积9999万平方米，同比下降25.0%。整体房地产改善仍需时间。 截至6月14日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升0.43%，商品房成交面积环比略有回升，但仍处于近年同期最低水平附近，关注房地产政策能否提振商品房销售。 库存上，截至6月11日当周，PVC社会库存环比减少0.96%至127.39万吨，比去年同期增加122.10%，社会库存小幅减少，但目前仍偏高（隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家）。 冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403/Z0018167 注:本报告中有关现货市场的资讯与行情信息，来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等 本报告发布机构--冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。