宏观金融
- 美联储降息：美联储如期降息25个基点，鲍威尔表示此次降息为风险管理式降息，暗示今年将累计降息3次；美元指数先跌后涨，全球风险偏好有所升温。
- 国内经济数据：中国8月消费同比增长3.4%，1-8月投资同比增长0.5%，工业增加值同比增长5.2%，均低于前值和市场预期，内需继续放缓。
- 政策方面：商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》；短期外部风险不确定性降低及国内宽松预期增强，国内风险偏好整体升温。
- 市场交易逻辑：聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况。
- 资产建议：股指短期震荡偏强，短期谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块来看，黑色短期震荡，短期谨慎观望；有色短期震荡偏强，短期谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多。
股指
- 市场表现：国内股市继续小幅上涨，主要受光刻机、多元金融以及消费电子等板块带动。
- 基本面：内需继续放缓，政策方面有增量刺激政策出台。
- 市场逻辑：聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动有所增强。
- 操作建议：短期谨慎做多。
黑色金属
- 钢材：国内钢材期现货市场小幅回落，市场成交量延续回落；现实需求未有明显改善，供需矛盾加大；市场传唐山市空气质量形势严峻，可能限产。
- 铁矿石：期现货价格小幅回落，钢厂高炉开工率维持高位，刚性补库需求持续释放；供应整体维持高位，港口库存小幅下降。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格小幅反弹；供应继续小幅回升，厂家库存压力尚可，减产意愿不强。
- 纯碱：主力合约高位震荡运行，受成本端煤炭价格上行动力及反内卷情绪影响；供应过剩格局未改变，需求支撑乏力，中长期偏空思路。
- 玻璃：主力合约高位震荡，受反内卷情绪反复和原料端价格上行影响；供应持稳，需求增量有限，整体基本面格局宽松。
有色新能源
- 铜：美联储降息提振铜价，但空间不宜看得太高，提防市场买预期卖事实交易，美国经济放缓趋势中，衰退风险不容忽视。
- 铝：铝价下跌，基本面偏弱，库存继续增加，旺季下需求虽有回升但力度偏低。
- 铝合金：废铝供应持续偏紧，再生铝厂出现原料短缺，需求不佳，短期价格将呈现震荡偏强走势，但上方空间有限。
- 锡：供应端云南江西两地开工率大幅下降，但影响偏短暂，矿端仍将趋于宽松；需求端终端需求依旧疲软，价格短期维持震荡偏强。
- 碳酸锂：主力合约上涨，供需双增，旺季需求表现强劲，社会库存小幅去库，冶炼厂库存向下游转移，行情震荡偏强。
- 工业硅：主力合约下跌，成本端焦煤转强，工业硅以震荡偏强看待。
- 多晶硅：主力合约下跌，现货价格涨价，政策预期强仍存，短期预计高位震荡。
能源化工
- 原油：价格回落，市场消化美联储降息决定和美国库存数据；油价短期将更关注后续库存情况，下方仍有支撑。
- 沥青：跟随能化板块共振，盘面价格略有回升；需求弱化已较为明显，上方空间将有限。
- PX：价格跟随能化板块共振，盘面价格略有回升；PXN价差近期小幅下降，PX外盘则保持高位，PTA短期加工费继续被明显挤压。
- PTA：价格继续小幅回升，下游开工恢复至91.6%，但终端开工恢复仍然有限，织机开工未见明显提升。
- 乙二醇：结束连续下跌，小幅反弹调整；港口库存小幅累积，下游开工也继续受到终端订单低迷的制约。
- 短纤：跟随聚酯板块调整，价格略有回升；终端订单季节性有提升，短纤开工略有反弹。
- 甲醇：内地装置供应仍在增加，进口到港目前仍维持高位，下游装置检修导致需求走弱，整体库存继续上行。
- PP：装置因检修短期产量有所下降，下游开工提升订单情况好转，原料库存开始上涨。
- LLDPE：装置重启供应增加，农膜开工提升缓慢，近期订单增速较快，有所改善。
- 尿素：月底部分装置计划重启，供应压力预计增加；当前工业需求仍偏弱，短期市场仍看刚需释放情况。
农产品
- 美豆：CBOT市场11月大豆收跌，美国大豆作物进入早期收割阶段，作物评级连续第三周下滑，CBOT大豆维持谨慎乐观。
- 豆菜粕：国内短期供需过剩形势不变，油厂大豆还高到港、高开机、催提，下游库存偏高，市场供应压力增大。
- 油脂：国内大豆维持高压榨，豆油供应充足，整体消费支撑十分有限；菜油方面，近期加拿大贸易代表团访华后，市场情绪趋于谨慎。
- 棕榈油：国内棕榈油需求逐渐转淡，库存增加，基差承压；马来西亚沙巴州持续遭遇水灾侵袭，产量和生产运输活动引发市场担忧情绪。
- 玉米：新季玉米上市初期市场稳定，北港及产区价格小幅反弹；今年旧作库存低、进口到港冲击小，销区市场玉米价格现在依然偏强。
- 生猪：市场猪源供给充足，屠企订单量一般，部分区域猪价跌幅超于预期；全国二次育肥补栏积极性较为低迷，中期看，10-11月猪价不排除出现超季节性承压行情。
