沪锌产业日报

宏观方面，美国8月零售销售环比增长0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售同比增长2.1%，连续11个月正增长，显示消费者支出依然强劲，或为美联储降息提供支持。

基本面方面，锌矿进口量上升，加工费涨势放缓，硫酸价格上涨导致冶炼厂利润空间扩大，生产积极性增加；国内新增产能释放叠加检修产能复产，供应增长加快。但海外锌矿偏紧导致进口亏损扩大，进口锌流入量下降，出口窗口接近打开。需求端，下游旺季不旺，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升，锌价回升下游按需采购，成交氛围平淡，国内社库累增，现货升水维持低位；海外LME库存下降明显，现货升水上涨，对锌价构成支撑。

技术面，持仓减量价格调整，多空交投分歧，面临MA60阻力。

研究结论：建议暂时观望，或逢低轻仓做多。需关注国内外供需变化、宏观经济走势及市场情绪。

关键数据：

• 沪锌主力合约收盘价：22280元/吨
• 11月合约价差：-55元/吨
• LME三个月锌报价：2984.5美元/吨
• 沪锌总持仓量：216271手
• 沪锌前20名净持仓：-12726手
• 上期所库存：9464吨
• LME库存：48975吨
• 上海0#锌现货价：22160元/吨
• 昆明50%锌精矿到厂价：16940元/吨
• 国内精炼锌产量：61.7万吨
• 锌矿进口量：45.59万吨
• 精炼锌进口量：35156吨
• 精炼锌出口量：483吨
• 镀锌板产量：232万吨
• 镀锌板销量：234万吨
• 房屋新开工面积：352064万平方米
• 汽车产量：251万辆
• 空调产量：1967.88万台
• 锌平值看涨期权隐含波动率：15.47%
• 锌平值期权20日历史波动率：6.31%
• 锌平值期权60日历史波动率：10.93%