Anthropic禁令加速国产AI替代

Anthropic禁令点评 本报告导读： Anthropic宣布禁止中国控股企业及其子公司使用Claude服务，智谱等国产厂商迅速推出迁移方案，以GLM-4.5等模型承接用户，加速国产替代进程。 电子元器件《商务部发起模拟IC反倾销调查，国产替代加速》2025.09.14电子元器件《海光开放互联总线，国产算力生态加速统一》2025.09.14电子元器件《下一代英伟达Rubin CPX内存升级》2025.09.11电子元器件《博通上调AI收入指引，ASIC增长加速》2025.09.07电子元器件《中芯国际拟发行A股购买中芯北方49%少数股权》2025.08.31 投资要点： 对头部互联网公司（字节、腾讯、阿里）来说，他们旗下的创新业务、国际应用（如TikTok、阿里国际电商、腾讯海外游戏）部分依赖Claude服务。这部分业务需要紧急迁移。对于创业公司，比如Manus这样的新兴AI项目，公开使用Claude 3.5 Sonnet作为底层大模型之一短期会面临产品迭代停滞影响。对于Anthropic自身，此举将导致“数亿美元”收入损失，中国及相关市场的需求量并不小。 对于中国企业来说，失去Claude服务，将促使它们更快转向国产替代，如智谱GLM-4.5等已经第一时间推出“Claude用户迁移方案”，提供大量免费token、技术支持，降低切换门槛，从而重塑市场格局。这件事长期可能强化国产大模型的崛起和应用闭环，推动本土AI自主化进程。 国产AI的自主可控趋势已从口号逐步转化为产业共识。算力与芯片国产化加速。高端GPU受制于出口管制，国内厂商（华为昇腾、寒武纪、海光等）正在加紧推进自研。虽然性能仍落后国际一线，但在政企、金融、能源等重点行业，国产芯片已开始规模部署。同时，大模型全面国产替代。智谱GLM、阿里Qwen及新兴的DeepSeek，正迅速在办公、编程、内容生成和垂直行业落地。Anthropic封锁后，这些模型获得“替代窗口期”，通过价格补贴、生态绑定快速抢占市场。 风险提示：国产AI模型进展不及预期；国产算力芯片进展不及预期；国产AI应用进展不及预期 本公司是本报告所述海光信息(688041),芯原股份(688521),中芯国际(688981)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041),芯原股份(688521),中芯国际(688981)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号