统计局2025年1-8月房地产数据点评：8月地产基本面延续下行，9月博弈更大力度政策

核心观点与关键数据

1. 8月地产销售延续下行趋势

   • 1-8月全国商品房销售额同比下降7.3%，销售面积下降4.7%，4月以来同比跌幅持续扩大。
   • 8月单月销售额同比下降14.0%，销售面积下降10.6%，相对2019年同期分别仅达45%和44%，处于历史低位。

2. 房价同比跌幅收窄但一线城市二手房价补跌

   • 1-8月新建商品房销售均价同比下降2.7%，70城新房和二手房价格同比跌幅持续收窄。
   • 但一线城市二手房价同比跌幅连续3个月扩大，环比跌幅持续高于二三线城市。

3. 房地产开发投资和房企到位资金跌幅扩大

   • 1-8月房地产开发投资同比下降12.9%，房企到位资金下降8.0%，累计跌幅较前期扩大。
   • 8月单月投资下降19.5%，到位资金下降11.9%，销售持续走弱拖累房企资金。

4. 新开工和竣工规模持续低迷

   • 1-8月房屋新开工面积同比下降19.5%，竣工面积下降17.0%，8月单月降幅进一步扩大。
   • 8月新开工和竣工面积分别相当于2019年同期的24%和62%，新开工仍处于历史低位。

投资建议

• 8月地产基本面进一步走弱，地产股难有趋势性行情，但9月仍是政策博弈窗口期。
• 个股推荐：中国金茂、中国海外宏洋集团、贝壳-W、我爱我家。

风险提示

• 政策落地效果及后续推出强度不及预期；
• 外部环境变化导致地产行业基本面超预期下行；
• 房企信用风险事件超预期冲击。